COLE

STAM新興国株式インデックス対 eMAXIS新興国株式インデックス

2011-09-27T15:20:00.005+09:00

どちらも購入手数料なし、信託報酬も安いインデックスファンドのシリーズで、1年くらい前は、eMAXISの方が運用開始まもないということもあり、コストが高めでした。
コスト、トラッキングエラー込みでどのようになっているか、比べてみました。
通常このような比較はスタート地点を揃えますが、今回は、最近の傾向と、その傾向がどれくらい長く続いているか見たいので、現時点を揃えてみました。

僅かですがSTAMの青い線が上に来ています。これは現在同じ資産額になるためには、以前STAMの方を高く買わなければならないということを意味し、つまりSTAMの方が成績が悪いです。
値動きの方が大きいので、eMAXISで割って比率を求め、1引いたグラフです。
STAMの方が高いとグラフは上になります。

このグラフも現在を基準にしていますので、今同じ資産額になるためには、以前STAMの方を余計に買っておく必要があったことを意味します。
eMAXISの運用開始当時は、おそらく買い付けコストのためでしょう、eMAXISよりSTAMの方が良かったのですが、今年に入ってからは、じわじわと単調にSTAMの方が下がっています。
年初来で約1.5%も違いますので、基準価格の変動から比べれば誤差の範囲内ですが、信託報酬なんかより遥かに大きいです。
相場が上がっているときも下がっているときもSTAMの方が下がっているので、単なる現金比率とかトラッキングエラーではなさそうです。何かコストが余計にかかることがあるのでしょうか？
比較のためのYahoo!ファイナンスへのリンクを作っておいたので、半年に一度くらいチェックした方が良さそうです。

2011年9月23日までの年初来値動き

2011-09-24T11:00:00.003+09:00

現地通貨ベースですので、実際は為替の分、日本は高く、欧州は低いです。

グラフでの指数の並びは最後の騰落率の順番です。
為替を無視していますが、見た目的にナスダック、ダウ、ジャスダックが先頭グループ、S&P500はちょっと遅れて、上海とイギリス、日経225とTOPIXがそれぞれ同じくらい、最後尾はハンセン、ドイツ、フランス、H株です。

10月の大きな下落

2011-09-23T00:00:00.000+09:00

大きく下落した月を探してみました。まず各指数で下落率の大きい方から10個、そして10%を超えて下がっている月を全て。

アメリカ	S&P500	日本	日経225	香港	ハンセン
1987年10月	-0.217630426	2008年10月	-0.238269392	1987年10月	-0.440993001
2008年10月	-0.169424534	1953年3月	-0.216908952	1997年10月	-0.294066834
1998年8月	-0.145796711	1990年9月	-0.192270339	1978年11月	-0.258026177
1974年9月	-0.119334719	1949年6月	-0.167686381	1981年9月	-0.234756462
1973年11月	-0.113860929	1993年11月	-0.167306249	2008年10月	-0.224661014
2002年9月	-0.110024343	1990年8月	-0.162950941	1983年9月	-0.214929082
2009年2月	-0.109931225	1970年4月	-0.162230807	1989年6月	-0.171289041
1980年3月	-0.101794827	1950年1月	-0.158038395	1982年10月	-0.167475571
1990年8月	-0.094314193	1953年2月	-0.140941656	2008年1月	-0.156652099
2001年2月	-0.092290686	2008年9月	-0.138684925	2008年9月	-0.152652469
		1998年8月	-0.138658292	1980年3月	-0.143937655
		1971年8月	-0.134882495	1998年5月	-0.139557459
		1990年3月	-0.133312365	1998年1月	-0.137128362
		1949年10月	-0.133198604	2001年3月	-0.137087356
		1949年11月	-0.132118129	1997年8月	-0.136291146
		1992年6月	-0.130589309	1994年3月	-0.132591113
		1961年10月	-0.128778595	1982年8月	-0.124641725
		1973年4月	-0.120081821	1994年11月	-0.122326695
		1957年5月	-0.117434584	1989年5月	-0.119415918
		1963年7月	-0.116899489	1984年5月	-0.11744287
		2010年5月	-0.116546385	1984年7月	-0.111974254
		2000年4月	-0.11622082	2000年4月	-0.108421318
		2008年1月	-0.112054785	1990年9月	-0.105928086
		1990年11月	-0.108734585	1982年9月	-0.104459448
		1953年12月	-0.106627901	1995年1月	-0.103564888
		1949年12月	-0.105258873	1982年2月	-0.102877058
		1959年12月	-0.10445989	2001年9月	-0.102771025
		1997年8月	-0.103387219	1990年8月	-0.102094241
		1987年10月	-0.103109545
		1992年4月	-0.101067148
		1991年11月	-0.100503602

最近では世界全体で連動性が高いので、どの市場も10%以上下がった月はもっと多いと思ったのですが、意外なことに1987年10月と2008年10月だけでした。
この二つの下落の、年初来の値動きを見てみました。前年末を100として、各月末の株価です。

値動きが大きく違います。これは名前にも表れていて、リーマンショックはまさにリーマンブラザーズが原因だと分かっているからその名前がついたわけで、一方ブラックマンデーは一般の人に分かりやすく説明できる原因がなかったから曜日で呼ばれるわけです。
では今年はどんな感じかと言うと

どちらにも似ていないので、10年に一度程度の暴落と言うことで、アメリカは下がっていませんがアジア危機の年のグラフを書きます。

上がりっぱなしでも下がりっぱなしでもないという点では今年に似ています。震源地近くの香港の下げがきついです。
このグラフと比較するために、ひとつ前の記事でまとめた月別の平均騰落率を積み重ねたグラフを作りました。

指数によって期間も違いますが、夏場～秋口の下落傾向は変わりません。
平均化しているので変動幅は小さいと言えば小さいですが、何年も運用していれば効いてきます。もっと大きかったらこれを狙ったトレードが流行って使えなくなっていると思います。

世界中の様々な国の株式指数で同じ計算をして多すぎてわけわからなくなりましたから、平均化しました。
国によって期間もバラバラですが、だからこそ最近のデータが多くなりますので、最近のデータを重視した加重平均になっています。

結論としては、10月になったら買い下がり、11月末までに買い終わる。4月になったら売り上がり、5月末までに売却を終える。これで持ちっぱなしより確実に儲かるとは限りませんが、漫然と市場にお金を置きっぱなしにするよりは良いと思います。

月別集計

2011-09-22T22:05:00.008+09:00

以前の月別騰落率の改訂版です。今回も、まず前後半年ずつの年間平均との差を計算して、全体的な上昇相場、下落相場の影響を消して、各月特有の騰落を見ます。
まずはアメリカ、日本、香港の指数を入手可能な範囲で。

どのグラフでも上がっているのは1月、4月、12月、どの国でも下がっているのは5月(Sell in May!)、8月、9月、10月です。
グラフ間の違いが、国の違いなのか期間の違いなのか分からないので一番短い香港に期間を合わせてみます。

どのグラフでも上がっているのは4月、12月、どの国でも下がっているのは8月、9月です。期間を揃えたので上がる月、下がる月が揃うかと思ったのですが、かえってばらけました。
ここまできたらついでに日本とアメリカの1974年より前も集計します。

アメリカ、日本の74年まで、75年から、そして香港の5枚共通で上がっているのは4月、12月、下がっているのは8月、9月と言うことになります。
Sell in Mayとは、5月に大きく下がるということではなく、上がるのは4月までということです。9月までは買っては駄目、10月になったらおそるおそる買い始めて11月末までに買い終わっておくのが良いです。

Sell in May

2011-05-07T11:08:00.007+09:00

春山さんが検証なさっているので、私もやってみました。春山さんの検証との違いは、年間平均との差に注目した点です。どういうことかというと、春山さんの検証でのハンセン指数のように、上がっている期間なら一番悪い月でもプラスになりますし、逆に1990以降の日本だと5月に売るどころかあれこれ考えずに最初から持たない方がマシです。 1年の中でどこがいいかを知りたいので、前後半年ずつ合計1年間のリターンとその月のリターンとの相対比較にしました。まずは日経平均です。日経のサイトで1949年からのデータを入手し、先月終値で買って今月終値で売った場合の騰落率の、年間平均との差を平均しました。

11月はほんのわずかですがマイナスです。

次に春山さんと同じく先月終値で買って3ヶ月後の終値で売った場合です。

例えば1月の0.02は、12月末に買って3月末に売ると、1年間持ちっぱなしと比べて2%儲かる、ということを意味します。

これを見ると、4月末には売って11月は買い場さがし、11月末までには買っておくのがよさそうです。

また、長期的に上がっている時期、下がっている時期の様子を見るために、年間平均との差ではなく騰落率そのものを、バブル前と後とで見てみました。

バブル崩壊までは深く考えずに持ちっぱなしが良く、バブル崩壊後は3,4,12月以外は持たない方が良いことになります。

春山さんがさらに1年間での分析をなさっていて、月ごとに結果が大きく変わっています。

原因は、相加平均≧相乗平均と、集計期間の違いによるものです。

相加平均≧相乗平均に関する説明を簡単にするために、極端な値の例を作ります。 2000年1月が20,000 2000年7月が30,000 2001年1月が20,000 2001年7月が10,000 2002年1月が20,000 2002年7月が30,000 2003年1月が20,000 2003年7月が10,000 2004年1月が20,000 2004年7月が30,000 という指数があったとします。 2000年1月に買って2004年1月に売っても 2000年7月に買って2004年7月に売っても損得なしですね。 1月に買って1年持ち続けるのなら、 2000年1月に買ったら±0% 2001年1月に買ったら±0% 2002年1月に買ったら±0% 2003年1月に買ったら±0% で平均したら±0%、 2000年7月に買ったら-67% 2001年7月に買ったら+200% 2002年7月に買ったら-67% 2003年7月に買ったら+200% で平均したら+66.6% です。投資結果は相乗平均なので、相加平均≧相乗平均のぶんだけ、ばらつきが大きいほど相加平均は大きくなります。集計期間に関しては、私は1949年5月から2011年4月まで集計したのですが、試しに最初の1年を除いたり、最後の1年を除くとどのように変わるか見てみました。私は対数をとって全て相乗平均で処理していますので、相加平均≧相乗平均の影響は出ていません。

春山さんが極端時期を外して計算なさっていたので、日本の対年間平均の差に関して中央値を求めてみました。

4月まではプラス、9月が大きなマイナスになります。

おねこさまのSell in May の研究の尻馬に乗って・・・でも検証がなされています。

twitterとブログの違い

2011-04-13T09:08:00.001+09:00

春山さんのブログにコメント書いたことですが、埋もれてしまうのでこちらにも改めて。

まず、悪意のこもったコメントを、見に来る他の人に見せないようにするだけなら、ブログでもコメント承認制にすれば（現在ここでなされているように）、可能です。
そうではなくて、ブログ主自身もそんなコメントを見たくない、という場合(普通の人はそうですよね)、twitterであっても@Mentions(@関連)で悪口を書けますし、ブロックしてもそんなに悪意がある人ならどんどん別のIDを作って書きます。
そうなってくると解決策としては「@Mentionsを見ない」しかないわけで、それだとブログで「コメント不可」に設定するのと同じです。

むしろtwitterの方が字数制限のために、普通のコメントまでもピンポンダッシュのようになり、
短く言い捨てるような@Mentionsを読んで、悪意はないけれど字数制限のために言い捨てのような表現なのか、悪意があって本当に言い捨てているのか判別に迷うことがあります。

私が思うブログとtwitterの違いは別のところにあって、
ブログに書いたコメントはブログを見に来た人誰にでも読めるのに対し、twitterで@Mentionsで書いたら、検索しない限り他の人からは読めません。
つまりブログは講演会の最後に手を上げて質問するような感じ、twitterは講演会の後の懇親会で1対1で質問するような感じです。
最近だと、ブログにtwitterのアカウントが書いてあると、ブログにコメントしようかtwitterの@Mentionsで書こうか、迷います。

もう一つの違いは、twitterは自分を読んでいる人が明確に分かりますので、別に商用ではないのでFollowersの数を意識する必要はないのですが、それでも以前話をしたことがある人が自分のフォローを止めると寂しいです。
原発問題で、別に不安を煽る意図はなかったですが、用心のために不確定な部分が悪い方にぶれた場合のことを延々と書いていたら知人を含めFollowersがごそっと減って、「少しは行儀よくしないといけないかな」と思いました。

福島原発の今後の可能性

2011-03-24T13:37:00.013+09:00

結論としては
・再臨界の可能性は高くない
・チェルノブイリのようになる可能性は非常に低い
・しかし原発が被害をもたらすパターンはそれだけではない
です。但し私の物理学の知識は大学教養までですので、間違いも少なくないと思います。正確なことは分からないので、大雑把なことしか書いていません。

追記:一週間後読み返すと、違っていた部分も多々ありますが、恥晒しとしてそのままにしておきます。
原子炉が壊れて放射性物質濃度が濃い水が漏れた、とか騒いでいますが、そりゃあれだけ放水すれば水が漏れても不思議はないです。
漏れるのを覚悟で、それでも冷やさなければならないから水をかけていると思っていたのですが、まさか「漏れることはない」と思って水をかけていたのなら、その方が驚きです。

核燃料の性質
ほおっておいても原子が少しずつ核分裂して熱と中性子を出します。
その中性子がまだ分裂していない原子に当たると核分裂を引き起こします。
だから、燃料がたくさんあると、分裂で生じた中性子が他の原子を分裂させ、そこで生じた中性子が次の原子を分裂させるというサイクルが生じます。これが臨界です。
中性子を吸収する物質が燃料の近くにあると、サイクルが遅くなりますし、そのような物質が沢山あるとサイクルが止まります。これが制御棒です。水も中性子のエネルギーを奪います。
まとめると
・燃料が少しだけあると、少しずつ核分裂して熱と中性子を出す。
・燃料が沢山あると、核分裂の連鎖反応が発生して臨界になる。
・連鎖反応を止めるには、中性子を吸収する制御棒を使う
ということになります。

原子炉の役割
方式がいろいろありますが、共通することは
・臨界状態の燃料棒が出す熱を使ってタービンを回して発電します。
・その際に生じる中性子や放射性物質を外に出さないようにしつつ冷やす必要があります。

使用済み燃料棒
使用済みといっても原子がすべて分裂したわけではなく、殆どが分裂して、もうあまり分裂しなくなった、というだけです。ガソリンが空っぽになった状態とは違います。
原子炉の中から取り出しますが、中性子を飛ばしたり、臨界になったりしないように、制御棒と同じ物質で挟んで取り出します。
ほおっておいても少しは分裂して熱を出すので1年以上水につけて冷やしておく必要があります。

福島の現状(3月24日)
原子炉内の燃料棒には制御棒が入っていてそのままでは臨界にはなりません。使用済み燃料プール内の燃料棒も同様です。
但し、臨界でなくても熱は出るし冷却系が止まっているので温度がどんどん上がります。上がりすぎればその熱で水素爆発、水蒸気爆発などが起こります。
爆発と言ってもこれは熱により水などの体積がふえることによる爆発であり、核爆発とは違います。核爆発は臨界のさらに一歩先で、核分裂サイクルが短期間に指数的に増えることによります。
体積が増えることによる爆発ですので、付近に放射性物質を大量にまき散らします。爆発前に空気中に逃がせば爆発にはなりませんが、付近に放射性物質を少しずつまき散らします。

再臨界になるか
燃料棒は、スーパーのレジの10円玉の束のように、薄い円盤形のものを棒状に束ねています。
充分に冷却できないと、束ねる部分が融けて10円玉がばらばらになります。
それが底に沢山溜まると臨界になり得ますが、JCOのような高濃度ではないので臨界の条件を満たすようにきちんと一か所に集まる可能性は高くないです。
むしろ、これまでの水素爆発で燃料棒が散っている可能性の方が高いと思います。

原子炉は破損しているか？
原子炉内の燃料棒には制御棒が入っているので、燃料プール内の燃料棒と同じ状態です。
燃料プールは原子炉のようにしっかり作られていないので、現時点の放射能漏れという視点では原子炉が破損しているかどうかより、原子炉に入っていないプール内の燃料棒の方が問題です。
また、たとえ現在は破損していなくても冷却系が止まったまま原子炉内で臨界になれば、水蒸気圧で原子炉が破損するか、破損しないように水蒸気を外部に放出するか、のどちらかですから、どっちにしろ放射性物質を防ぐ役には立ちません。
つまり、今現在原子炉が破損しているかどうかはほとんど意味ありません。
修正原子炉内にこれまで溜まった放射性物質が流出しないように、という意味では、破損していない方が良いです。とはいえ、冷却できなければ放出せざるを得ないのですから、破損していなくても大差ないとも言えます。

チェルノブイリのようになるか？
これまでも、大規模な事故はそれぞれ違います。同じ大事故を何度も繰り返すほど人類は馬鹿ではありません。
チェルノブイリとは原子炉の型が違いますし、チェルノブイリ事故は臨界運転中、福島は既に水素爆発も起こしてボロボロですから、同じ状態にはなり得ません。
チェルノブイリと同じ状態にはなりませんが、チェルノブイリより周辺人口が多いので、チェルノブイリより人的被害が大きくなる可能性はあります。
その意味で、チェルノブイリと同じ状態になるか？という質問も意味がありません。

最悪の可能性は？
臨界状態になれば放射線がさらに強くなり、今以上に近づけなくなります。
熱で足元を溶かして、地下の水に触れて水蒸気爆発して燃料が四散するかもしれませんが、そうなれば燃料がばらけて臨界でなくなります。
仮に悪意を持って破壊的な方向に導こうとしても、燃料の量、質的にそれ以上ひどい状態には持ち込めません。

どうすれば良いか？
冷やすしかありません。理想を言えば、冷やした水、水蒸気が拡散しないように。
今はそれは無理なので水をかけて冷やし、落ち着いてから原子炉のように放射能を含む水が外に漏れない冷却装置に入れられたら完了です。
あんな水素爆発して、建屋内の冷却装置が壊れていないとは思えないのですが…

地震に関する記事のメモ

2011-03-17T13:45:00.003+09:00

随時追加する予定です。twitterに書くだけになるかも知れませんが。
ドル円史上最安値～円不足が深刻化
原発学者たちの良心を疑う - 純丘曜彰

パチンコファンさんのブログへコメント

2011-02-06T09:24:00.000+09:00

またどこにどんなコメントを書いたか忘れるのでメモ
ホリエモンは釣り師なのか？？にコメントを書きました。

> 国を守るということは”経済合理性”だけでは語れない部分が大きいのではないだろうか。

それは否定しませんが、一方で経済力がないと国を守れないわけです。軍備を自力開発するにせよ、買うにせよお金が要るわけで。
例えばこの10年の台湾を見ていれば、民進党が「独立」を叫んで中国との交易を絞って、その挙句経済力が弱まったわけで、
現在の国民党は交易を増やして盛り返しつつありますが、もし将来台湾が中国に吸収されることになったら、歴史には一番の原因は民進党政権下での衰弱だと記録されるでしょうね。

北方領土にしても、4島とも日本のものだから日本に返還されるべき、それは正しいのですが、2島返還の話があったときに「それで残り2島が日本のものではないとされてはならない、4島一括で返還されるべき」と断った挙句、今では1島すら返還されていません。

要するに「べき論」と現実に今できること、「べき」を現実にするにはどういう方法が必要かを考える必要があるわけで、「べき論」を唱えているだけでは現実にはなりません。

尖閣島、理想としては中国に「日本の領土だ」と認めさせるべきではあります。
しかし現実問題として現在の日本にその能力(政治力、軍事力)がない、
ないからアメリカに頼ってどうなったかというと、アメリカの嫌いなイランの油田開発権利を、これまで膨大な努力と投資で取得したにも関わらず放棄したわけです。
http://twitter.com/#!/sohbunshu/status/33701949035511808
で、自力で開発できずアメリカの言いなりの日本に見放されたイランは、今度は中国に開発を頼んだわけです。
こればかりは別に中国が日本から奪ったとひはんしようがないです。アメリカが日本に、放棄することは中国に譲ることになると誰の目にも明らかなのに、そうするように求めたわけです。
放棄したわけですがこれで「中国に尖閣諸島は日本の領土だと認めさせる」ことに近づいたわけでもない。

ならば他の何かと引き換えに尖閣諸島を中国に譲って、イラン油田開発を進めて、そこからの利益で軍備を増強した方が国防の面からも有効だったと思います。

あと経済戦争でルールが明確かというと、強いものがルールをどうにでも変えるわけですし。時価会計も日本に強制したアメリカが、いざ自分がやばくなると自分ではやめたりとか。
日本国内でも、今の20歳の人と、50年前に20歳だった人のルールだって違うわけですし。
同じルールなんてどこにもないという前提で、自分(自国)の利益(経済的、軍事的)を守るために、違うルールを用いる相手とどう接するか、が大事だと思います。

余所様のブログにコメント

2011-01-29T16:24:00.001+09:00

長文を書いたので保存用。http://oyajidancer.blog22.fc2.com/blog-entry-825.html

さわかみファンドの「暴落場面で安定して資金が入ってくるありがたさ」に関しては立ち上げ当時から注目していましたが、暴落場面での流入資金でその日に株を買うなら、暴落場面で資金が入らず(だから株を買えない)ファンドと、基準価格の値動き的には変わりません。
暴落場面で流入資金があったのにすぐには買わずに現金のまま保有し(つまりファンドの現金比率は高まる)もっと下がるのを待つのなら、流入資金はないけれど、持ち株を売却して現金比率を売却して、もっと下がるのを待つファンドの基準価格の値動きは変わりません。

ファンドの資産が大きくなり、自分の売買で株価を動かしてしまうなら(特に暴落局面では買いが少ないのですから)資金流入/流出の影響もあるでしょう。
しかし、暴落場面で資金が流入するインデックスファンドと流出するインデックスファンドで基準価格の変動は売買コスト(主にビット・アスクスプレッド)しか変わらないのですから、資金の流入・流出そのものが運用の良し悪しに効くことはありません。
効くのは流入資金ですぐ買うか、現金のまま保持するか(これは流入資金がないまま株を持ち続けるかある程度売って現金化するかと等価です)というファンドマネージャの判断です。
分配金の出し具合には実現損益が効きますから等価ではないですが、今回は分配金の話ではないですから。

今回書かれているのは、フルインベストメントのアクティブファンドと、資産比率もファンドマネージャーが変更できるアクティブファンドの違いです。
これも結局マネージャーの腕次第で、弱気な人が一番多い時が一番安いのですから、「マネージャが危険と判断したら現金比率を上げられる」ファンドの平均はインデックスに負けます。
昔の投資信託はそのような運用がなされていて、平均したらインデックスに負けるからインデックス運用が始まり、それにちょっと味を付けたのがフルインベストメントのアクティブファンドです。

大事なポイントは、運用会社の立場で考えていただければ分かりますが、暴落場面はそれに比例して運用報酬も減るのですから、そんな苦しいときに資金を入れてくれるのはありがたいことです。

さらに書き足しました。

> ただアクティブファンドにおいて暴落時にファンドマネージャーが自分の投資判断で買うのか待つのかを判断できるのと否応なく売らされるのでは将来の基準価額に大きな差が出る要因となるのではないでしょうか？

ファンドの様々な持ち株の比率を変えることなくすべて同じ割合で売るのであれば、ビットアスクスプレッド以外は差の原因になりません。
これも暴落時に資産が流出するインデックスファンドと流出しない(あるいは流入する)インデックスファンドの基準価格がどう変わるかを考えればご納得頂けると思います。
暴落時にはスプレッドは大きくなりますからこの点に関してはその時点での差にはなりますが、将来の大きな差の原因にはなりません。
実際にはすべて同じ割合で売らずにスプレッドが小さい(つまり暴落時にも買いが多く入っている)銘柄を売るのかも知れませんが、そのような銘柄の方が後でより大きく上がるとは限りません。
個人的な経験では(つまり客観的証拠となるほどデータは集めていませんが)、スプレッドが大きい銘柄の方がリバウンドも大きい、つまり売るに売れない銘柄を残したら一時的な基準価格の下落も大きいけれど反発も大きい印象があります。

> アクティブファンドはそのファンドの運用方針やファンドマネージャーの運用能力に期待して投資するものですからファンドマネージャーには思い通りの運用をして欲しいものです。そして信じて託した以上その結果は甘受する。

以前からの不思議に思っているのですが、フルインベストメントのアクティブファンドって、現金比率の調整の関してはファンドマネージャーの運用能力に期待しないけど、銘柄選択に関してはファンドマネージャの運用能力に期待するわけですよね。
そんなファンドも少しはあっていいと思いますが、中途半端と言うか、
ファンドマネージャーの能力に期待しないならインデックスファンドに投資するわけですから
アクティブファンドとしてファンドマネージャーに高い手数料払うなら、現金比率もファンドマネージャーの判断に任せるファンドが主流であっても良さそうに思います。

投信保有ポイント

2011-01-04T21:15:00.006+09:00

同じ投信を持つなら、保有額に応じてポイントを還元してくれる方が、信託報酬の分を取り戻せますので調べてみました。
マネックスポイント　ポイントをためる／マネックス証券年0.08%
投資信託資産形成ポイント還元サービス（新） | 投資信託 | 楽天証券最初の50万円は0.12%、その後は最高0.06%、最低0.03%
SBI証券（旧SBIイー・トレード証券）－オンライントレードで株式・投資信託・債券を－1千万円まで0.1%、1千万円以上で0.2%
SBI証券が一番率は良いのですが、金額指定で買った投信を口数指定で売れませんし、大和－“ＲＩＣＩ”コモディティ・ファンドの買い付け手数料が高いです。
マネックスは金額指定で買った投信を口数指定で売ることが出来ます。ドルコスト平均法の売却版です。
楽天ではさらに金額指定で買った投信を分配金受け取りコースにできます。買い付け手数料がかかる投信なら分配金は手数料無料で再投資できる方が良いのですが、手数料がかからない場合、分配金が出るほど上がっている場合は一旦現金比率を高めるという戦略は悪くないです。
各社のポイントサービスも変更になるかもしれませんので、売りやすさ優先で会社を決めておこうと思います。
またeMAXISとSTAMの新興国株式インデックスの成績も、今でもSTAMの方が良いのでこれも継続します。

上海へ行ってきました。

2010-07-03T00:00:00.004+09:00

ダブル・ディップ懸念に覆われ始めたアメリカ経済へのコメントで「COLEさんが上海を訪問して何をどう感じるかは大切ですね。」ということでしたので、忘れないうちにまとめました。

人の力

言うまでもないことですが人の数が凄いです。万博会場の入り口での写真ですが前も後ろも人の海です。

最初は気押されましたが、半日もすれば慣れて、人混みに対する闘争心が湧いてきます。
「立って待つのはしんどいから、人の少ないパビリオンへ行こう」なんて思っていたら決して面白いパビリオンへは行けません。「絶対にあの展示を見るんだ！」という明確な意思が必要です。
とは言え一日の時間は限られますので、パビリオン選びも重要ですが、それは後で。

万博会場に限りませんが、道行く人が皆元気で、楽しそうです。上海へ行くのは確か6回目ですが、行くたびにエネルギーを貰う気がします。
非常に興味深いのが、そう感じるのは私だけではないようで、行きの飛行機で隣だった年配の方と帰りにも会ったのですが、行く時には落ち着いた感じだったその人が帰りには会うなり「浦東のタワーが凄かったよ！カメラに入りきれなかったから2枚に分けて撮った」とまるで子供のようにはしゃいで話しかけて来ました。
それだけではありません。行きの搭乗待合室は静かだったのに、帰りの便の待合室はまるで上海の地下鉄のように賑やかです。日本人の比率は行きと変わらない筈なのに。本当にエネルギーに溢れた街だと思います。

ということは、国際競争をする時にはそんな街に365日住んでいる連中と競争するわけで、相当タフな闘いになるわけです。

人は多かったですが、トイレやレストランで待たされることはなかったです。食事は、高いから持参した人も多かったから、ということもありえますが、トイレはものすごい数が用意され、さらに消毒薬も充分に用意されていました。毎回消毒薬をつけて手を洗ったのですが肌荒れもしませんでしたから、質も悪くないと思います。

日本の力

万博での日本館、日本産業館ともに凄い人気で、「一体どこが反日だ？」という感じです。
今回のツアーは空港送迎付きだったのですが、ガイドの若い男の子の日本語も上手で「どれくらい勉強したの？」と尋ねたら、たった3年だそうです。そんな短期間で、仕事には何の差し支えない水準まで上達するのも凄いです。理由を尋ねたら、日本のアニメが好きだとのことで、One Peace, Naruto, 鋼の錬金術師、等など私より見ています。
万博のガイドブックでも、日本のイメージとして「可愛い」「繊細」「快適」という言葉が並んでいて、この方向での日本の好感度は高いです。

ジブリのお店も人気です。

但し音楽は駄目です。アニメは吹き替え出来ますが歌は歌詞が通じないと難しいでしょう。音楽市場は台湾の周杰倫が圧倒しています。日本のアニメが大好きなガイドさんも、音楽は周杰倫が大好きだそうです。

街を走る車を見ても、日本車は多くないです。以前からフォルクスワーゲンが多かったですが、GMも頑張っています。

BUICKのハイブリッド車のタクシー。

周杰倫

8万人入る上海体育場でコンサートが行われました。ステージ裏は使えないのでコンサートに入れるのは5万人、それでも券を買えずに会場の外で聴いていた人が沢山居たそうです。
百度が多分ユーザーのコミュニティのようなサービスをしているのでしょう。

どんどん人が入ってきます。
ステージ近くの席は1680元ですから2万円超えます。それでもびっしり人が入っています。

デジカメ

カメラが好きなので、他の人のカメラにも目が行くのですが、若い人がデジタル一眼レフを持っているのが目に付きました。日本だと、以前フィルムカメラを使っていた人が、退職して時間の余裕が出来てデジタル一眼を買う、2ch用語で言うニコ爺が多いのですが、万博会場だと年配の人は操作が簡単なコンパクトデジカメを使い、若い人の中にマニアックにデジタル一眼を使う人が居る、という感じです。

万博会場

基本は投資と同じです。限られた一日の時間をどのパビリオンに使うかという選択です。面白いパビリオンは待ち時間が長い、待ち時間が短いパビリオンはつまらない、ということで、成長性の高い企業の株は高いのと同じです。
中国館は整理券が必要でそのためには朝7時前から並ぶ必要があるというので諦めました。万博が終わっても中国館は残るそうですし。
私が行って面白かったのは、中国館の1階の中国各省の展示が並んだエリアです。中国館とは入口が別です。

会場内案内図。

また、博物館が好きな人に是非お勧めしたいのが、城市足跡館です。

世界各国の有名な博物館の展示品が万博期間中貸し出されていて、ここだけで世界中の博物館を見て回ることが出来ます。

日本産業館へも行きました。悪くはないですが待ち時間を考えるとお勧めし辛いです。
日本人にとっては珍しくないけれど中国人にとっては珍しくて関心が高く、その「中国人にとっての関心の高さ」に応じた待ち時間の長さになっていますので、日本人にとっては「割高」です。

その他の写真

ルクセンブルグ館。単にこの国に籍のある投信を持っているので。

ギリシャ館。お前のせいで株が～
後ろは盧浦大橋

劇場。ここも3時間くらい待たされるそうです。縁周に沿って並んでいる人の小ささで、この建物の大きさが分かります。

フランス館の公用車。電気自動車のようです。

春山さんの継続調査銘柄

2010-06-21T23:48:00.001+09:00

人民元切り上げ発表で値上がりしました。

春山さんの観察銘柄

2010-06-09T11:20:00.005+09:00

とりあえずリンク
中国人寿保険1000株単位
蒙牛乳業1000株単位
中国海外発展2000株単位
康師傅2000株単位
中国食品2000株単位
Mindray Medical International Limited

ついでにチャート

ついでに任天堂

ドルコスト平均法対象ファンド変更

2010-05-16T22:25:00.004+09:00

これまでドルコスト平均法に書いた
株式インデックス、不動産インデックス、債券インデックス、商品インデックス、株式アクティブ
の5つを毎週買っていましたが、ピクテ・インデックス・ファンド・シリーズという面白いものが出てきましたし、一方不動産インデックスは先進国リートインデックスしかありません。
というわけで、5つの中から不動産インデックスと株式アクティブを止めて、ピクテ・インデックス・ファンド・シリーズの2本を入れたいと思います。
不動産インデックスは持ち続けないことにするので買うのも止めて、ピクテ・インデックス・ファンド・シリーズが出るまでは
株式インデックス、債券インデックス、商品インデックス、株式アクティブ
にしようと思います。丁度eMAXIS新興国株式のリターンがSTAMに負けているのはなぜ？という記事もありましたので、指数は変えずにファンドだけ変えると言うという手もあります。
出た後は、買えない日のことも考えて
中国インデックス、ブラジルインデックス、株式インデックス、債券インデックス、商品インデックス
にしようかと思いましたが、インデックスので割合が少ないアセアンへの投資をアクティブファンドで行うことを考えて、そして債券は普通の投信より外貨建てで買った方が為替差益に税金がかからないので
中国インデックス、ブラジルインデックス、株式インデックス、商品インデックス、株式アクティブ
にします。

ピクテ・インデックス・ファンド・シリーズ

2010-05-15T23:36:00.000+09:00

ピクテ・インデックス・ファンドキャンペーン

ファンドの海に長文のコメントを書いて精根尽きたので、ここではそのコピーを。

Tetsuさんの疑問ですが、スタート時の基準価格が1万口あたり1万円で、顧客が1万円買ったとして、さらにコストはきっかり2.6%だとして、さらに計算を簡単にするため当日と翌日の株価は変わらないとして、
・信託財産留保なしの場合、1万円で1万口買える。でもそこから購入コストがかかるので、買った翌日は基準価格が2.6%下がって1万口あたり9740円になる。
・信託財産留保ありの場合、1万円から2.6%引かれて、購入できるのは9740円分だから9740口買える。購入にかかるコストは信託財産留保分で賄えるので、翌日の基準価格は1万円のまま。

信託財産留保はあくまで途中から買う人と最初から買う人の損得を揃えるものですから、仮に設定日に買う人しか居なかったら、損益は信託財産留保があってもなくても変わらない筈です。
また、コストは必ずかかるのですし(特に税金部分は)、ファンドと運用会社の資産は分けられているので、コストは必ず顧客が負担するはずです。運用会社自身がファンドに投資するとしても、資金としては運用会社の資金も顧客の資金も公平なので、運用会社の資金だけがコストを負担することはないはずです。そんなことがあったら分別、公平が保たれないわけで逆に不気味です。

あ～でも「追加設定（購入）時：2.6％、解約時：0.6％」と書かれているので、運用開始時(つまり追加でない時)に買った人はTetsuさんの質問に対する答えのように、かからないことになりますね。
じゃあやっぱりコストの分だけ基準価格が下がると思うんですけど、謎です。

> ■Q2：信託財産留保は新規設定時にはかからない？
> 信託財産留保額を2.6%払ったとしてもそれを全部その人達だけで分けるのですから、信託財産留保額を取られないのと同じです。
これは凄く納得しました。

> ■Q1：信託財産留保無だけ最初に2%くらい下げてない？
こっちがちょっと気になって、信託財産留保無が2.6%下がるのは、シミュレーションで設定されたコストのままですから納得できます。
http://www.monex.co.jp/pdf/fund2/U818.pdf
によると

> スタート時点の純資産総額およびその後毎営業日の純流入資金の2％が金融取引税として差し引かれ、残額に対して0.6％の取引コスト（株式取引費用と為替取引費用）が差し引かれるものとする。

となっていますので。
じゃあ何故信託財産留保有だと、指数の動きに対して下がっていない(下がり幅が指数とほぼ同じ)なのかというと、

>「基準価額A」はスタート時点の純資産額およびその後毎営業日の純流入資金の2.6％が信託財産留保額として加算されるものとする。

スタート時の純資産額の2.6%が加算されるとして、それは誰が払ってくれるかと言うと、それは勿論スタート時に投資していた人以外にありえないわけで、
つまり、基準価格Aは運用開始時に10億/(1-0.026)=10.267億円集められているわけです。
投資家は10.267億円を払い、その中で0.267億が信託財産留保、10億が実際の投資額。
(ありえないことですが)その日、両替しブラジル株を買う間もなくファンドが清算されればファンド資産は10.267億ですから、投資家の手元には10.267億円戻ってきます。
ファンドは何も売買していないので当たり前ともいえますし、信託財産留保を取られて10億に減ったものが10.267億に増えたとも見えます。これが購入手数料2.6%のファンドとの違いとも言えます。

で、ファンドが実際に両替してブラジル株を買えば、株の値動きがなかったとしても税金と取引費用がかかってファンドの資産は10億に減ります。
実際の投資額が10億なので減っていないとも言えますし(これがグラフの基準価格Aが二日目に指数に対して下がっていない理由)、10.267億円を払ったのに評価額は10億に減ったとも言えます(この減少はグラフに反映されていません)。
一方基準価格Bの方は正直に指数の下落に加えて2.6%下がっているように見えます。

長々と書きましたが、要はTetsuさんの書かれた
> 信託財産留保なしの基準価格は、最初に2%?ぐらい下げて、その後徐々に乖離幅が増えていくような図がありました。
は「その後徐々に」は確かにそうなのですが、「最初に2%?ぐらい下げて」は、信託財産留保有の方はグラフに表れる前に2.6%下がっているわけで、基準価格のグラフとしては正しいのですが、運用開始時に投資した人の損益としては「最初に2%?ぐらい」の分過大に表されていると思います。

楽天・チャイナファンドシリーズ（中国Ａ株指数連動ファンド）

2010-05-12T10:45:00.004+09:00

楽天・チャイナファンドシリーズ（中国Ａ株指数連動ファンド）
これは酷い。

設定来一か月ちょっとでベンチマークが-1.1%で基準価格が-12.8%？
アクティブファンドでもここまで乖離は出来ません。
「主としてユーロ円建債券への投資を通じて」の部分に問題があるのでしょう。

平成22年度税制改正大綱

2010-03-20T18:26:00.003+09:00

ETFS商品上場投資信託について調べていて、最後のページに気になることを見つけました。
> 平成21年12月22日に閣議決定された「平成22年度税制改正大綱について」により、「譲渡益課税の対象となる公社債の範囲に、利子が支払われない公社債（割引の方法により発行されるものを除きます。）を追加します。（注）上記の改正は、平成22年度4月1日以後に行う譲渡について適用します。」とされましたので、平成22年4月1日以後に行う譲渡については譲渡益課税の対象となる予定です。なお、平成22年4月1日以降であっても、支払調書の対象となる予定はありません。これってボンド・セレクト・トラストも課税対象になるということでしょうか？
念のため3月末までに一旦売却(外貨決済で同じ通貨のMMFへ)しておきます。
ユーロは100円の頃から持っているので含み益も相当な筈ですから、これに課税されては痛いです。

中国A株指数連動ファンド

2010-03-19T12:09:00.002+09:00

投資信託/楽天・チャイナファンドシリーズ（中国A株ブル1.5）/（中国A株指数連動ファンド）楽天証券
気になるのは
> 中国本土の株式指数に連動するユーロ円建債券ならびに中国本土の株式指数を対象とした上場投資信託の投資信託証券に連動するユーロ円建債券を主要投資対象とします。
の部分ですね。ちゃんと連動するのか？その債券発行体の信用リスクは？という疑問が残ります。引用したページの下の方にこの点についてのリスク説明があります。

kabu.com繋がらない…

2010-03-01T19:07:00.004+09:00

私は単に確定申告の資料作りのためだけですので、復旧するのを待てばよいのですが、注文を入れている人、短期売買用のポジションを建てている人は困りますね。
TOPIX先物を扱っている数少ない会社ですので取引していますが、手数料が高いうえにちょくちょく落ちるのは不思議です。手数料が安いのなら「安かろう悪かろう」で納得するのですが。
株とか日経先物など、他の証券会社でも売買できるものをここで売買している人はなぜなのでしょう？

カブドットコム証券Part43

403 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:31:38 ID:Trsu1sSv: ブラウザからサーバにつながらん
カブマシンは生きているけど
404 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:32:12 ID:bcOkJ96b: 3/1(月)11:50頃よりお客様ページへのログインがしづらい状況が発生しております。
現在、緊急で対応を実施しております。
405 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:33:04 ID:rhR0P3iZ: ぉぃ、ぉぃ、ぉぃ、ぉぃ、ぉぃ、ぉぃ、ぉぃ、ぉぃ、つながらん。
406 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:36:43 ID:Trsu1sSv: ケータイサイトは生きてるみたい
407 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:38:20 ID:P6ZW5qdH: ログインがしづらい状況が発生しております

出来ませんだろ！！！！！！！！！！！！！！！！！！！
408 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:41:55 ID:Jky1N5EF: できませんｗ
409 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:42:53 ID:BfhPhuzM: 後場はニコニコ動画でも見て過ごすか・・
410 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:43:11 ID:rhR0P3iZ: ぎゃーーーー、先物売建、約定しちまうぅーーーーーーー。
411 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:43:18 ID:28Aho34O: ログインできん
412 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:44:03 ID:XnbFZJZU: ここのヒドいところはこれが復旧したら体裁の悪いお知らせ事項を何も無かったかのように削除するところだ
完全な隠蔽主義が胸くそ悪い
413 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:44:05 ID:P6ZW5qdH: インターネット回線不調により

リアルタイムの板情報はなんで動いてるん？
414 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:45:10 ID:XkqTxCYa: 俺って一部のお客様に含まれちゃったのか
415 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:45:50 ID:YxnCLkIh: ログインできん
損害賠償請求しよう
416 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:49:23 ID:cJM0iCv0: クソコム！金返せやあああああああああああああああああ！
417 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:51:50 ID:rhR0P3iZ: ログイン画面すら表示されない。
418 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:53:00 ID:JD7eMp81: SLA（サービス品質保証制度）
株式注文の取引所等への取次時間が、5分を超えて遅延しないことを保証するSLA（サービス品質保証制度）。
カブドットコム証券なら万一、遅延した場合でも、このSLAにより、お客さまのご注文が保証されます。

分別保管の徹底、投資者保護基金に加入、強固な内部管理体制でお客さまの資産を守ります。
また、注目している銘柄の株価や注文・約定の結果など、気になる情報を電話・メールにリアルタイムでお知らせする、通知サービスも取り揃えています。
419 ：山師さん：2010/03/01(月) 12:55:33 ID:XkqTxCYa: IPO配分してくれれば許す
420 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:00:32 ID:JD7eMp81: 　　　　　　　　　　　　　　　　ｽｯ
　　　　　　　　　　　　i⌒i　ｽｯ
　　　　　　.／￣＼　|　〈|
　　　　　　|　＾o＾　| / .ﾉ||
　　　　　　,＼＿／/　ii||||　バチーン!!　　　　　　　←カブコム
　　　　／￣　　 /　iii|||||| 　バチーン!!
　　　/ /＼　　　/￣＼ii|||| 　　　　　.'　　，　．.
　＿|￣￣＼　/　ヽ　＼从/／　・;`.∴　'　　　　　
　＼￣￣￣￣￣￣＼＿_）　＜　,：;・,‘　　
　　||＼　　　　　　　／￣＼.'　，　．.
　　||＼||￣￣￣￣ |　^o^　|　やめてください　しんでしまいます
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　　　　.||　　　／￣　　￣＼　　　　　　　　　　←俺ら
　　　　　　　　　/ /＼　　　/￣＼
　　　　　　　＿|￣￣＼　/　ヽ　＼_　
　　　　　　　＼￣￣￣￣￣￣＼＿_）
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　　　　　　　　　 .||　　　　　　　 ||
421 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:01:36 ID:YxnCLkIh: これから注文出そうとしてる人は、対象外かよ。
ここで先物やってたら、軽く死ねる。
422 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:02:47 ID:LQTa644d: ブラウザ再起動で入れた方いらっしゃいますか？
423 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:06:13 ID:VUVP03+l: 再起動してみたけど入れ中田。
環境はXPPro-SP3+IE8。
424 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:10:55 ID:cJM0iCv0: IE8&Sleipnir,Firefox,Opera…全部駄目ぽ！
425 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:12:02 ID:LQTa644d: >ログインができない場合、ブラウザ・PCの再起動後、SSL主系・別系・Light版なども変えながら再度お試し頂けますよう、お願いいたします。

ログイン画面にいけません；；
426 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:12:48 ID:rdsMpP2E: 俺普通に入れるけど？
ラッキーなんかｗ
427 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:14:23 ID:Trsu1sSv: なおったっぽい
428 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:15:08 ID:tnP7dWji: 時々引っ掛かった
いまはおｋ
429 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:19:23 ID:BfhPhuzM: 繋がりませんよ？
430 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:21:06 ID:cJM0iCv0: 繋がらん…
431 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:25:33 ID:rdsMpP2E: 俺はさっきからずっと普通に使えてる

2ちゃんの方が繋がらんわｗ
432 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:25:53 ID:YxnCLkIh: Microsoft VBScript コンパイルエラーエラー '800a03ee'

')' がありません。

/maintenance.asp, 行 27

おいおいコンパイルエラーって w
433 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:27:30 ID:LQTa644d: だめっす
なんか2chもかなりだめっす
434 ：山師さん：2010/03/01(月) 13:55:25 ID:LQTa644d: ２ちゃん復帰したようです。
カブコムはまだダメです。
435 ：山師さん：2010/03/01(月) 17:51:15 ID:qcFdzAn6: どうなってんのよ

個人型確定拠出年金

2010-03-01T07:00:00.000+09:00

中田たろうの投資日記個人型確定拠出年金（401k）で知りました。
国民年金基金 / 個人型確定拠出年金
確定拠出年金　ドリームライフ401k｜スルガ銀行
個人型401K（確定拠出年金積立年金プラン）｜SBI証券
すみしんライフガイド｜住友信託銀行
中央三井アセット信託銀行＜中央三井アセットの年金信託＜確定拠出年金制度のご案内
琉球銀行

外貨MMF適用為替

2010-02-26T07:35:00.025+09:00

野村證券

ファンド名	通貨	1,000万円相当額未満	1,000万円相当額以上	1億円相当額以上
USMMF	米ドル	±0.50円	±0.25円	別途ご相談ください
ユーロMMF	ユーロ	±0.75円	±0.37円
英ポンドMMF	英ポンド	±1.00円	±0.50円
豪ドルMMF	豪ドル	±0.80円	±0.40円
カナダドルMMF	カナダドル	±1.00円	±0.50円
NZドルMMF	NZドル	±1.00円	±0.50円

マネーセレクトトラストの南アフリカランドは±0.50円。支店窓口または電話で口数単位でしか買えないので不便です。

楽天証券

通貨	買いの為替レート	売りの為替レート
米ドル/円	適用為替レート+25銭	適用為替レート-25銭
ユーロ/円	適用為替レート+50銭	適用為替レート-50銭
オーストラリアドル/円	適用為替レート+70銭	適用為替レート-70銭
ニュージーランドドル/円	適用為替レート+70銭	適用為替レート-70銭
カナダドル/円	適用為替レート+80銭	適用為替レート-80銭
南アフリカランド/円	適用為替レート+30銭	適用為替レート-30銭
トルコリラ/円	適用為替レート+2円50銭	適用為替レート-2円50銭
メキシコペソ/円	適用為替レート+30銭	適用為替レート-30銭

マネックス証券
売買時の為替適用レートについては、仲値から次のスプレッド分がかかります。
米ドル：買い 25銭／売り 25銭
ユーロ：買い 50銭／売り 50銭
豪ドル：買い 70銭／売り 70銭

SBI証券
お客様にご提示する当社の買付レート、売付レート（当社適用為替レート）は以下の通りです。
米ドル⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ25銭の為替スプレッドを含めたレートです。
香港ドル⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ15銭の為替スプレッドを含めたレートです。
韓国ウォン⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ100韓国ウォンあたり20銭程度の為替スプレッドを含めたレートです。
ユーロ⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ80銭の為替スプレッドを含めたレートです。
豪ドル⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ1円の為替スプレッドを含めたレートです。
NZドル⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ1円の為替スプレッドを含めたレートです。
カナダドル⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ80銭の為替スプレッドを含めたレートです。
南アランド⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ50銭の為替スプレッドを含めたレートです。
メキシコペソ⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ30銭の為替スプレッドを含めたレートです。
トルコリラ⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ2円50銭の為替スプレッドを含めたレートです。
露ルーブル⇔日本円　・・・外国為替市場レートにそれぞれ8銭の為替スプレッドを含めたレートです。

外貨MMF ～ボーナスの運用　株をはじめる前に読むブログ既に調べている人がいました。日本円からの買い付けが出来て通貨が多いことを考えると楽天証券が良さそうです。

そのスプレッドの比率を考えるために、現在の為替で楽天で買ってすぐうるとどれくらい損するか計算してみました。
米ドル/円 0.6%
ユーロ/円 0.8%
オーストラリアドル/円 1.8%
ニュージーランドドル/円 2.3%
カナダドル/円 1.9%
南アフリカランド/円 5.2%
ランドはすごく高いですね。株と同じでマイナーな通貨ほど費用もかかります。

外貨MMFではなく外貨預金ですが為替手数料 | 住友信託銀行

外貨普通預金（個人用）為替手数料（2009年11月30日現在）
（1通貨単位あたり片道）
	インターネットバンクサービス（ベースレート基準）	店頭・テレフォンバンクサービス（公示仲値基準）
1米ドルあたり	20銭	50銭
1ユーロあたり	20銭	75銭
1豪ドルあたり	40銭	1円
1NZドルあたり	40銭	1円
1英ポンドあたり	40銭	1円

外貨預金の場合は安いのですが、外貨建て投資信託ピクテ・グローバル・セレクション・ファンド－ユーロ・キャッシュ・ファンドユーロ短期債券ファンド02-A 住友信託ユーロ・マンスリーパスポート分配型受益証券・元本成長型受益証券 | 住友信託銀行を円貨で直接売買しようとすると為替手数料（1ユーロあたり75銭）が必要です。

ボンド・セレクト・トラストだと

ファンド名	代行協会員	通貨	基準価額	月末純資産（百万円）	分配金込み基準価額の騰落率
					過去半年間		過去1年間		過去3年間
					外貨	円貨	外貨	円貨	外貨	円貨
ボンド・セレクト・トラスト・AUD	野村	(AUD)	191.678 (2010/2/25)	13,115	1.3%	2.6%	2.6%	42.9%	15%	-2.6%
ボンド・セレクト・トラスト・CAD	野村	(CAN)	114.017 (2010/2/25)	3,537	0.1%	-4.8%	0.2%	15.7%	6%	-14%
ボンド・セレクト・トラスト・EUR	野村	(EUR)	129.870 (2010/2/25)	1,951	0.1%	-7.1%	0.3%	8.7%	7%	-15.4%
ボンド・セレクト・トラスト・GBP	野村	(STG)	163.341 (2010/2/25)	3,376	0.1%	-8.3%	0.3%	14.6%	9.5%	-34.4%
ボンド・セレクト・トラスト・NZD	野村	(NZD)	193.455 (2010/2/25)	5,274	1%	2.1%	2.1%	42.6%	17.8%	-12%
ボンド・セレクト・トラスト・USD	野村	(USD)	154.433 (2010/2/25)	6,776	0.1%	-6%	0.2%	0.4%	6.3%	-21.8%
マネーセレクトトラスト南アフリカランドファンド	野村	(ZAR)	107.409 (2010/2/25)	1,527	2.9%	-1.5%	6.8%	47.4%	-	-

怖いのは勿論途中償還で、ユーロはちょっと微妙ですが豪ドルは100億超えていて問題ないですね。
分配金が出ないので税金がかからないのですが、償還まであと4年を切っていますし今は金利が低いのでメリットは小さいです。このことと、楽天よりも野村の方が為替手数料が高いデメリットを比較することになります。
気になるのは直近だと外貨MMFよりボンド・セレクト・トラストの方が利回りが低いことです。たまたまなのでしたらいいのですが、資産総額が少なくてコストが相対的に上がっているとか、BSTの方が長めで金利上昇局面に弱いなどの理由があるとメリットが小さくなります。
と思ったら、楽天証券の外貨MMFの利回りもだいぶ違っていて、野村の外貨MMFとBSTの差は、外貨MMF同士の差と比べて大きくないです。
となると、今のところは買うならBST、償還されることになったら外貨決済で外貨MMFに乗り換えて、それ以降の購入は(現状と変わっていなければ)楽天証券で買いましょう。野村の外貨MMFとBSTは丁度同じ通貨ですし。
南アフリカランドは、金利の高い通貨だからこそBSTやマネーセレクトトラストの方が良いのですが電話でしか買えませんし(他の通貨なら一旦インターネットで外貨MMFを買える)、為替手数料も高いので見送ります。STAM 新興国債券インデックス・オープンで含んでいますし、特定の通貨が上がることに賭けているのではなく日本円が下がるリスクへの対策で、特定の通貨に集中させないのが目的ですから。

3月1日昼追記:早速、手持ちの外貨MMFから外貨決済でBSTを買ってみました。インターネット取引が出来ず、電話をかけたらなかなかはかどらなくて20分もかかりました。毎月かけていては税金より電話代の方がかかりますので、数か月に1回にしましょう。

3月1日夕方追記:引け後にオンラインで調べたら、電話口で注文したことと微妙に違っていました。数字が大きくて半端にもなるので仮に100米ドル分の外貨MMFを解約してBSTを買う注文を出したとして書きます。
現在1口1.544セントですので10000/1.544=6476口買えることになります。正確には約定日はもう少し基準価格が上がっているので6470口くらいの注文に抑えておいた方が良いです。
ところが窓口では「金額指定で買えます」と言っていたので「じゃあ100ドル分買います」と答えたのですが、ネットで確認したら10000口の買い注文になっていました。運用開始当初1口1セントなのでそれと間違えたのか、もしかしたら金額指定の場合もとりあえず単位を口にするのか、明日また電話してみます。実は金額指定で買えなくて窓口が間違えていた場合は、今後注文する場合は予め自分で計算しておかなければなりません。
もしも、10000口分、つまり154.4ドルが必要だからあと54.4ドル用意しろと言われたら、今回は試しに少額だったので払えない金額ではないですが、最初からこの調子では今後は取引しないことにします。多分電話窓口はパートのおばちゃんで詳しくないのでしょう。

3月1日夜追記:急に円高になりました。というかユーロ、ポンドが下がって、ドルはそんなに下がっていませんが、もしも明日両替が必要なら、この調子で明日54.4ドル分両替するときに円高になっていたら良いのですが…

3月2日朝追記:結局、100ドル分になるように口数が調整されて、細かい桁は省きますが6477口購入していました。本当に金額指定で注文が出せていたのか、口数指定が間違いで修正してくれたのかは分かりません。

今回分かったこととして「外貨MMFの全額売却＋それで買えるだけBST購入」は手続きが面倒で電話代もかかるので、次回は月初の、外貨MMFの分配金が再投資されて持ち高が分かりやすい時期に、自分でBSTをどれくらい買えるか計算して、口数指定で買った方が良いと思います。
複数通貨でこれをやるとさらに厄介なので、月初時点で最も持ち高の多い通貨に対してこれをやろうかと思います。

ドルコスト平均法

2010-02-16T00:25:00.014+09:00

取れん怒信者の挑戦:ドルコスト錬金術はちょっと極端ですが、購入時に金額一定のドルコスト平均法が有利なように、売却時は金額指定ではなく口数指定で売った方が有利です。
ところが野村証券やSBI証券などでは
・口数指定購入→分配金受取型→口数指定売却
・金額指定購入→分配金再投資型→金額指定売却
となっているので金額指定購入したものを口数指定では売却できません。
楽天証券ではそこのところが明記されていないので、試しに少し買ってみて金額指定購入したものを口数指定売却出来るか試してみます（忘れないように今のうちに書いています）
可能ならば、今SBIで買っているＪＦアセアン成長株オープンが楽天証券でも買えますのでこちらで買おうと思います。
またeMAXIS 新興国株式インデックスも買おうかと思います。こちらはカブドットコム証券でも買えるので、楽天で金額指定購入したものを口数指定売却出来なければ次はカブドットコム証券で試します。
こうして小口で買ってわけのわからなくなる投信が増えるのですが…まぁ証券会社の数を増やさないようにしておけば、私が忘れてもログインすれば表示されるので大丈夫でしょう。

追記:楽天証券では金額指定購入で分配金受取型で買うことが出来、この場合は口数指定で売却出来ます。売却に関する記述を読むと口数指定しかなさそうなので、分配金再投資型でも口数指定で売れそうです。
フィデリティ証券でも金額指定、口数指定どちらでも売れます。金額指定で買うと口数指定で売れないのは古い証券会社(とSBI)だけの問題のようです。
マネックスも金額指定で買って口数指定で売れます。

分配金は再投資するにせよしないにせよ、利益が出た場合は税金がかかり、翌年以降投信そのものが下落して損失になっても既に払った税金は返ってこないので分配金は無いのがベストです。
しかし分配金が出てしまった場合、JFアセアン成長株オープンは買い付け手数料がかかるので、分配金を手数料なしで再投資出来るコースでなければ手数料が二重にかかってしまいます。
手数料がかからない場合、通常は基準価格が下がったときは分配金があまり出ず、上がったときに出ることを考えれば、分配金は再投資せず受け取った方が総資産額が安定すると思います。

eMAXIS 新興国株式インデックスを中心にする場合、私の好みと比べて足りないのはMSCI Kokusai入りした香港、シンガポール、逆に時価総額が少なすぎるASEAN諸国です。
香港は既に沢山持っているので良いとして、残りをカバーするとしたらアセアン方面のファンドが良くて、これまでJF アセアン成長株オープンを買っていたのですが、最新の月報だと
シンガポール 50.4%
インドネシア 18.1%
タイ　　　　 16.6%
マレーシア　 14.1%
フィリピン　　0.8%
ということでフィリピンが寂しいですね。
naonaoさんが見つけてくださったDIAM VIPフォーカス・ファンドたと、
インドネシア 28.5%
フィリピン　 18.7%
ベトナム　　 16.9%
中国　　　　　9.3%
シンガポール　7.9%
香港　　　　　7.6%
マレーシア　　3.5%
ケイマン　　　3.4%
タイ　　　　　2.9%
韓国　　　　　1.1%
ということでフィリピン、シンガポールは多いですが今度はマレーシアが少ないです。韓国はあるのに台湾はないの？とも思いますが、どうせ新興国株式インデックスに沢山含まれますから。

結局
株式:eMAXIS 新興国株式インデックス(楽天で金額指定購入、口数指定売却)
不動産:eMAXIS 先進国リートインデックス(楽天で金額指定購入、口数指定売却)
商品:ダイワ／“RICI®”コモディティ・ファンド(SBIは手数料値上げなのでフィデリティで)
がメインで、アジアを若干アクティブファンドで補うとすれば
DIAM VIPフォーカス・ファンド(楽天は分配金を手数料を払わなければ再投資出来ないのでフィデリティで)
となります。債券も加えるとなるとSTAM 新興国債券インデックス・オープンがありますが、債券の時価総額比例インデックスとなると単に借金の多いところが上位に来るような気もしますが、それを言い出したら株式インデックスだって利益が同じならPERが高いほど沢山組み込むわけで。
個人的な買い付け優先順位では、資産の性質と言うよりコスト面で、株式インデックス、不動産インデックス、債券インデックス、商品インデックス、株式アクティブでしょうか。

中田たろうの投資日記個人型401kは琉球銀行が「ファイナルアンサー」？
中田たろうの投資日記 eMAXISシリーズの10年1月運用報告書
> しかし、先進国リートはその他コストがやや割高、新興国株式はアクティブファンドでもなかなか見当たらないくらいのびっくりな超高コストです。
よりにもよってこの二つを持ってます(汗)

ノムラAP21有終の美

2010-02-09T11:29:00.006+09:00

既に償還に向けて資産は全て現金化されています。為替変動による基準価格の変動も無いので日本円になっているのでしょう。償還が正式に決定した12月初めから、全て現金化されるまでの値動きは昨年末を100として

なんと12月、1月共に香港、台湾、シンガポール全てアウトパフォームしています。

日付	アジアマーケット	アジアIT	香港	台湾	シンガポール
2009年12月1日	11849	10005	22113.15	7649.23	2770.95
2009年12月2日	12091	10197	22289.57	7677.62	2796.34
2009年12月3日	12328	10402	22553.87	7684.67	2808.18
2009年12月4日	12490	10530	22498.15	7650.91	2791.01
2009年12月7日	12726	10730	22324.96	7775.64	2796.98
2009年12月8日	12564	10611	22060.52	7768.71	2805.5
2009年12月9日	12379	10474	21741.76	7797.42	2797.21
2009年12月10日	12248	10381	21700.04	7677.91	2781.86
2009年12月11日	12272	10394	21902.11	7795.07	2800.75
2009年12月14日	12402	10506	22085.75	7819.13	2799.54
2009年12月15日	12437	10527	21813.92	7807.62	2798.7
2009年12月16日	12499	10594	21611.74	7751.6	2813.93
2009年12月17日	12477	10580	21347.63	7742.17	2813.27
2009年12月18日	12276	10409	21175.88	7753.63	2802.59
2009年12月21日	12417	10544	20948.1	7787.27	2786.81
2009年12月22日	12361	10509	21092.04	7856	2823.82
2009年12月24日	12671	10767	21517	7963.54	2837.7
2009年12月25日	12745	10831		7972.59
2009年12月28日	12779	10862	21480.22	8057.49	2855.68
2009年12月29日	12799	10880	21499.44	8053.83	2869.76
2009年12月30日	12855	10929	21496.62	8112.28	2879.76
2010年1月4日	13168	11237	21823.28	8207.85	2894.55
2010年1月5日	13177	11255	22279.58	8211.4	2920.28
2010年1月6日	13210	11270	22416.67	8327.62	2930.49
2010年1月7日	13462	11494	22269.45	8237.42	2913.25
2010年1月8日	13478	11487	22296.75	8280.9	2922.76
2010年1月12日	13452	11457	22326.64	8309.37	2916.11
2010年1月13日	13268	11325	21748.6	8196.56	2888.38
2010年1月14日	13117	11232	21716.95	8289.98	2909.52
2010年1月15日	13187	11341	21654.16	8356.89	2908.42
2010年1月18日	13096	11273	21460.01	8337.82	2912.02
2010年1月19日	13042	11212	21677.98	8249	2912.92
2010年1月20日	13111	11233	21286.17	8220.93	2893.13
2010年1月21日	13000	11143	20862.67	8127.87	2850.98
2010年1月22日	12695	10886	20726.18	7927.31	2819.71
2010年1月25日	12646	10844	20598.55	7872.99	2811.71
2010年1月26日	12740	10926	20109.33	7598.81	2740.33
2010年1月27日	12556	10772	20033.07	7560.03	2706.26
2010年1月28日	12556	10772	20356.37	7694.58	2757.68
2010年1月29日	12556	10772	20121.99	7640.44	2745.35

為替の影響を面倒なので計算していませんから正確ではありませんが、2月23日の償還の1ヶ月前にあたる1月25～27日で全部現金化、日本円化しているようです。こうなると仮に今後相場が下がると予想したとしても、基準価格は変わりませんし、そうなると今売ると信託財産留保額を取られるので償還まで持っていた方が良いでしょう。
チャート的には天井を確認して少し下がったところで売った形になっていて、2月に入ってからの下落も考えるとなかなか良いタイミングで売ったと言えるのですが、単に運が良かっただけでしょう。
でも運の良さも大事です。

フィデリティ証券のミスと対策

2010-02-02T16:00:00.003+09:00

私はフィデリティ証券で投信の積み立てもしていますが、先日こんなメールが来ました。

----------ここから----------
この度、ファンド積立「ステップ・BUY・ステップ」において、弊社事務手続き上の誤りにより、積立資金の引き落としが実施されていないことが判明致しました。
お客様には多大なるご迷惑をおかけ致しましたことを改めてお詫び申し上げます。
今回引き落としされなかった2月の積立買付（1月引落）につきましては、以下の通り、取扱いをさせていただきます。

ファンド積立「ステップ・BUY・ステップ」2010年2月買付分の代替措置について

下記日程の引き落としが確認できたお客様については、当初日程において自動買付を実施していた場合と原則齟齬が生じないよう、2010年2月5日に買付申込をした場合の取得口数を弊社にて算出し、お客様の口座に付与させていただきます。

2010年2月15日（月）　ご資金の引き落とし
2010年2月19日（金）　ファンドの口数付与
*2月5日に買付申込をした場合の取得口数が付与されます。
2010年2月23日（火）　ファンドの受渡

なお、この度の措置は、お客様の代わりに弊社にてご登録ファンドの買付を行なう対応とさせていただきます。従いまして、代替措置による自動買付分においては、積立内容の変更を承ることができませんので、あらかじめご了承くださいますようお願い申し上げます。
上記対応をご希望にならないお客様につきましては、大変お手数ではございますが、2010年2月19日（金）21：00までに以下の受付窓口までお電話くださいますようお願い申し上げます。
----------ここまで----------

ということは、もし2月19日に2月5日よりも下がっていたら「上記対応を希望しません」って連絡してその代わりに19日に買えば差額が儲かりますね。
ミスのお詫びにプットオプションを差し上げますよ、ということでしょう。
だからこそ「積立内容の変更を承ることができません」なのでしょうね。

このことをとあるブログのコメント欄に書くついでに別のコメントも書いておきました。
いま解きたいけど解けない疑問を並べてみる（2）
インデックスに浮動株比率も考慮することに関しては、浮動していようがしていまいが一株当たりの価値が変わらないということを考えれば、「インデックス≒市場平均」の≒を犠牲にしてインデックス運用をやりやすくするためだと感じます。
また時価総額比例がベストかと言うと、特に債券に関しては、たくさん借りているけど今のところは破綻していないところほど沢山組み込みますし、株式に関しても同じ利益ならPERが高い程沢山組み込むことになって、「市場平均と同じくらい損をする」運用とも思えます。
じゃあファンダメンタルを考慮するタイプの、配当とか利益比例のETFなんてのもありますが、これはこれで割高を売って割安を買うロングーショート型のヘッジファンドがどんどんレバレッジをかけて運用額を増やしたおかげで2007年までは割安株投資が良かったのですが、金融危機による彼らのアンワインドで割安はさらに割安に叩き売られたわけで。
さらに商品とか不動産も組み入れることになると、それこそ1990年頃の日本不動産組み入れ比率が凄く高くなるわけで。
私も良い代案はないのですが、無理やりオチをつけるとすると「インデックス運用は最悪の運用形態と言うことが出来る。これまでに試みられてきたインデックス運用以外のあらゆる運用形態を除けば、だが。」

融資担当の人と会食

2009-11-16T22:00:00.001+09:00

時間がとれたら書こうと思っていましたが、それでは忘れてしまいそうなので忘れないうちにメモ程度に。

・投信販売は、融資における焦げ付きのようなリスクはない。でも証券と競合するし、投信会社の営業窓口に成り下がるというイメージがある。融資こそ銀行の本業という気持ちがある。
・銀行で投信を買う顧客は、利子の低い預金からのシフト。だから分配金が出る投信の方が向いている。
私の突っ込み：基準価格がそれ以上に下がっていても？例えば10,000円からスタートして、分配金の累計が1,000円で、基準価格が8,000円になっていても？
それでも分配金が大事。ぼーっと持っていてもキャッシュが入るという手間のかからなさに意味がある。高いところで売ろうとする客は投信を証券会社で買ったほうが向いている。「分配金と合わせて損がないところまで戻したら売りましょう」というセールスをすることになる。
亀井モラトリアムに関して
・新規に「最初3年間は返済なし」という契約も選択肢に入れる、ということなら何の問題もない。選択肢が増えるだけだから。
・既存の契約に対して3年間返済なしとしても、国が立て替えて払ってくれるなら問題ない。
・貸し手借り手が同意した既存の契約に対して国が口を挟めるような法律にするはずがない。民間の契約を国が事後に変えられる、となれば外国に対する信用がなくなって株が暴落する。
私：いや、消費者金融過払い金請求があったじゃないですか。それに亀井発言後の株価下落はそれが実行されると思われているみたいですよ。
・もし申請により猶予、となれば、そんな会社には猶予が終わって返済を始めるまで銀行は貸さない。(ちなみに街金から借りると返済が終わるまで銀行は貸さない)。そのような話は伝わるから他の銀行も貸さない。3年間は利払いも猶予されるだけで免除ではないから、3年後は利息も相当増えてる。余程景気が好転していない限り、今返せない会社が3年後に返せるとは思えない。

その他弊行元行員の逮捕について - 百十四銀行の話題も。

投資手段

2009-10-27T12:01:00.002+09:00

今回繰上げ償還されそうなノムラAP21は元々野村が定めたインデックスという、マイナーな指数連動だから仕方ないのかも知れませんが、
私が最初に買ったバンカース・トラストのMSCI Kokusai連動インデックスファンドも今はもうありませんし、
アクティブファンドだと、マネージャの個性が出ているファンドはマネージャの交代で運用が変わりますし個性が出ていないファンドはベンチマーク追従の隠れインデックスファンドのことが多いです。(全て、では無くても、事前にそうなのか分からなければ同じこと)
隠れインデックスファンドでも手数料が高いだけで存続してくれれば良いですが、ネット証券だと利用者はやはり株式が多いのでしょうか、ネット証券中心の投信は総資産額が少なくて継続性が疑問です。個人投資家のブログで人気のあるSTAM グローバル株式インデックスでも総資産額は野村證券取り扱いの多くのファンドと比べて少ないですし。
じゃあ大手証券だと、以前のようなしつこい営業は金取法で出来なくなったとは言え、宣伝の効果なのか、資金が多いのは新しいファンドです。ということは今後古くなると資金流出は大いに考えられます。(売却する人は居ても、新規に買う人が居ない)
独立系でも、さわかみファンドは息子に変わるし、ひふみ投信は経営が安定していないし。
アメリカならバンガードを持っていれば良いのでしょうけれど、日本では販売会社が限られますし、販売会社が撤退したら放り出されることもありますし。

結局、長期間安心して持ち続けられる投信を探すのは難しく、仮に長期バイアンドホールドのつもりでも、それが出来ない可能性は常に頭においておく必要がありそうです。
投信を使うと、銘柄分散によるリスク低減効果はありますが、途中に運用会社が入ることによる継続性リスクという、別のリスクが入りますね。かと言って株を直接買っても、銘柄が多いと管理しきれませんし。
悩ましい問題です。

ノムラAP21繰上償還予定

2009-10-26T20:07:00.009+09:00

証券投資信託の信託終了のお知らせ
うーん、結構持っているので困ります。
他から探すのも一手ですが、恐らく野村證券内で他の投信を買うと償還乗換えで買い付け手数料が無料になるので探してみると
追記:野村證券では償還乗り換え優遇制度は廃止されましたので、他の投信を買うにも手数料がかかります。
アジア　オープン野村アセットマネジメント運用、信託報酬年0.861％、ベンチマークはMSCI AC アジアフリー除く日本、純資産10,026 百万円
JFアジア・成長株・ファンドJPモルガン・アセット・マネジメント運用、信託報酬年率0.8715％、ベンチマークはMSCIオール・カントリー・ファーイースト・インデックス(除く日本)、純資産9,770 百万円
ちなみに(ノムラAP21) アジアマーケットコースは純資産1,368 百万円、(ノムラAP21) アジアITコースは純資産1,536 百万円です。

アジアに限らなければ
STAM 新興国株式インデックス･オープン純資産3,869 百万円
年金積立インデックスF海外新興国株式純資産1,243 百万円
どちらも小さいです。後者なんてノムラAP21よりも小さいです。
ネット投資家に人気のあるSTAM グローバル株式インデックスでさえ純資産8,304 百万円ということで、上に挙げた野村證券扱いの古いアジアファンドより小さいです。
追記:年金積立インデックスF海外新興国株式は、確定拠出年金と同じマザーファンドに投資していますので、そのマザーファンドの資産が大きければ、個人が普通に買える方の年金積立インデックスF海外新興国株式の資産が少なくても繰上げ償還は心配しなくて良いでしょう。

じゃあ中国株アクティブファンドで住信チャイナ･リサーチ･オープン『愛称：孔明』だと純資産7,717 百万円でこれでも野村のより少ないです。
中国株投信が人気だそうですけれど、一体どのファンドが資金を集めているのでしょう？
と思って調べてみたら野村新中国株投資純資産138,555 百万円。一桁以上違います。

売却時期に関しては
償還前に売却すると信託財産留保金がこのファンドの場合0.5%かかりますが、償還が決まるとファンドが現金化するので売却費用の分だけ基準価格が下がりますし、殆ど現金のファンドのために信託報酬を払うのも馬鹿らしいし。
去年までは、買取請求は譲渡益、解約や償還は配当として扱われて購入時手数料を控除できなかったので買い取り請求の方が良かったのですが、今年からはすべて譲渡益扱いで購入時手数料を控除できるから、償還まで持っていても税制上のデメリットはなさそうです。
http://www.nomura.co.jp/terms/japan/ko/k_tosinzei.html
償還まで持っていても償還乗り換え優遇制度が無いのでメリットは信託財産留保金0.5%だけ。
ならば下がりそうと思えばいつ売ってもいいですね。その判断が難しいですが。

次のファンドの候補ですが
香港ハンセン指数ファンド（三井住友）が設定されてまだ3ヶ月くらいですが、既に純資3,197 百万円で、AP21が償還されるのも仕方ないかもしれません。
三井住友銀行でインターネットで買うと購入手数料1%です。でも銀行で投信を買うと手続きが面倒なことが多いのですよね。その点は証券会社の方が良いのですが、このファンドは三井住友銀行以外だと購入手数料2%ですし。
MSCIエマージングのインデックスファンドだと香港やシンガポールが入らないのですよね…

香港市場上場株は既に沢山持っているので、これ以上ハンセン指数インデックスファンドは要りません。ということでA株ETFにしましょうかね。1309上海株式指数･上証50連動型上場投資信託はETNに投資するのでちょっと不気味、ということで1322上場インデックスファンド中国A株CSI300にしましょう。
アジアのほかの国はどうしようかな…

アセアンに関しては、JF アセアン成長株オープン、CAりそなアセアン･ファンド『愛称：メコン』、アセアン成長国株ファンドの3つがありますが、CAりそなはりそな銀行でしか買えず、アセアン成長国株ファンドは純資産638 百万円でいつ償還されるか不安ですので、実質JF アセアン成長株オープン一択ですね。手数料は高いですが、直接投資が難しいので仕方ないでしょう。

台湾だと、ダイワ台湾株ファンド、 CA りそな台湾ファンド『愛称：ニュー･タイワン』、 (ノムラ･アジア)ノムラ･台湾･フォーカス、三井住友･中国･台湾株式オープン、
この中でCA りそなは純資産184 百万円だしりそな銀行でしか買えないから除外します。
三井住友･中国･台湾株式オープンのように台湾も含む中華圏に投資するものは、以前挙げたＪＦグレーター・チャイナ・オープン、JFグレーター・チャイナ・アクティブ・オープンがありますのでこの5つから検討しましょう。
この他にもＪＦチャイナ・ファンド（愛称：昇龍）も台湾に投資できると書かれていますが、比率はマネージャが決めることになっていて今はゼロです。ＪＦグレーター・チャイナ・オープンはITバブルの頃に持っていて、台湾株がどんどん上がっているときには台湾株比率が低くて、バブルが崩壊して台湾IT企業株がどんどん下がっているときにどんどん買い込んで基準価格が下がった嫌な記憶があります。今グラフを見るとベンチマークと同じくらいしか下がっていないのですけどね。
販売会社は、ダイワ台湾株ファンドは大和証券、(ノムラ･アジア)ノムラ･台湾･フォーカスとＪＦグレーター・チャイナ・オープンは野村證券、三井住友･中国･台湾株式オープンは東洋証券、JFグレーター・チャイナ・アクティブ・オープンはSBI証券など数箇所で買えます。
香港市場株はこんな手数料の高いファンドで買わなくても直接ETFを買えますので、台湾だけのファンド、となるとダイワ台湾株ファンドか(ノムラ･アジア)ノムラ･台湾･フォーカスです。
ダイワ台湾株ファンドは一回10万円以上だし口座にお金を置いてないし、となるとノムラ･台湾･フォーカスですが、これでもしもまた繰上げ償還されたら野村證券では二度と投信を買いません(怒)

裏庭作りました

2009-10-24T16:54:00.002+09:00

ライブドアのブログだと、他の人のブログにコメントを書くのに、ログインしていてもしていなくても変化がなくて認証にもなりすまし防止にもならないので書くのを止めたのですが、
（ブログ主が、ログインしないとコメントを書けない様に設定されていれば、ログインしてコメントを書く意味がありますけど）
丸ごと消すのも勿体無いのでライブドアからアメブロに引っ越しました。
引越しツールもあったのですが、コメントが移せないので使いませんでした。

eMAXIS

2009-10-16T07:00:00.000+09:00

三菱UFJ投信から発表された低コストインデックスファンドシリーズをおやじダンサーのひとりごとで知りました。
そのブログを読んでの感想。

先物は、急な解約が来た場合のための現金確保という意味もあると思います。裁定がちゃんと効いていれば、（先物＋先物の想定元本相当額の預金の金利）＝現物になりますので。
極端な話、2時55分に急に解約注文が来たらファンドが保有する株を売るのが間に合いませんし、翌日に売ったのでは受け渡し日に間に合わず資金がショートします。
一方、先物を持っていたらなら翌日に売っても資金ショートはしません。オーバーナイト変動に対するβが上がりはしますが。

裁定が効いていて裁定余地が残っていなければ、先物を入れることで成績が上がることはありません。
マネージャが「相場は騰がりそうだから保有現金以上に先物を入れてβを上げよう」なんて考えたらそれこそアクティブ運用で、問題になります。
但し、裁定余地が解消されずに残っていて先物の方が安いときには現物の代わりに先物を買うという話も聞いたことがあります。
信託報酬の高いファンドは先物比率も高い理由がこれなのかも知れませんが、先物の方が安くなければこの相関は成立しません。

過去「信託報酬の高さをカバーする上手い運用をした」ことは将来「信託報酬の高さをカバーする上手い運用をする」ことを保証しませんが、信託報酬は確定的に成績を下げます。
基本的に、現物を指数構成に合わせて保有することで指数変動以外のリスクを避けるのですから
指数そのものではなく「指数＋配当－信託報酬その他明文化されたコスト」と比較して、
基準価格が上回っていたら、何らかのリスクを取っていた＝来期はマイナスに作用するかも？
と考え、
下回っていたら、見えないコストが高いか、何らかのリスクを取って裏目に出た
と考えれば良いと思います。

信託報酬その他見えないコスト控除後で指数に連動すれば理想ですが、
それが可能なら、運用会社は自分でそのファンドを買って同額の先物を売れば「信託報酬－配当」がノーリスクで手に入って錬金術の完成です。
錬金術を追い求めるのもそれはそれでロマンがありますけどね(笑)
インデックスファンドに対して求めるものではないでしょう。

アイフル

2009-10-09T16:00:00.000+09:00

株取引って恐ろしいな:ハム速
「私自信は、上がる前に構築できたポジションが私にとって分相応のポジションだと考えるようにしています。」と絡めて思うことあります。後で書き足すかも

ということで書き足しです。
下がってきて1万円で底を打って2万円まで上がってからまた下がりだしたような株を
・1万円で1単位買って2万円で売る
のと
・12,500円で2単位買って17,500円で売る
のは、利益は同じですが後者の方が遥かに楽です。勿論逆に動いた場合の損失も倍なので、度胸の面では難しいですが、
損益＝値幅×株数
という単純な掛け算が成り立ちますので、
底、天井を見極めるのと、ポジションを大きくすることの重要さはある意味同等と言えます。
繰り返しになりますが、ポジションが大きすぎると損も大きくなって、上記の人のようにもなります。

そこで
池田信夫氏の
> 亀は、仕手筋とつながっていると思う。銀行株を大量に空売りし、ボロボロに下がったところで買い戻して前言撤回。もうけは＊＊組と山分け。
が本当かどうかは知りませんが、もし本当ならば、発言前に高く売れるということよりも、「どのタイミング(イベント、発言)までは反騰しない」ということが分かるから、大きく売れる、というのが利益を大きく出来る一番の要因だと思います。
返済猶予制度原案、金融機関も対応できる内容＝亀井金融相

ちなみに、10月7日にSBI証券のS株で7974をたった1株様子見で買ったら、今日は高騰してしまいました。これが私の分相応なのでしょう(汗)

関係ないけど民放はアルコール依存症問題はNGだから
 迷惑メールは儲かる：1日40万円の売上げも | WIRED VISION

プチ株, S株

2009-09-21T20:16:00.005+09:00

例えば任天堂は一売買単位で二百数十万円ですし、ミニ株でも二十数万円ですが、カブドットコム証券のプチ株なら1株単位、今なら二万数千円で売買できます。手数料率は割高になりますが、一発勝負よりマシという考え方もあります。手数料は約定代金2万円まで105円、以降約定代金1万円増加まで毎に70円加算です。
プチ株積み立てというのもありますが、ETFやREITなど一部銘柄は出来ません。

SBI証券のS株だと手数料率は約定代金×0.525％（税込）　最低手数料：52円（税込）ですのでプチ株より安いですね。

マネックス証券のミニ株なら、手数料は一律500円ですので、10万円以上だとS株より安いです。

マネックスのミニ株は、午前3時までに注文すれば当日寄り付きでの売買となり、それをすぎると翌日になります。S株なら、午前10時半までに注文すれば当日後場寄り付きでの売買なので、アメリカ市場を見てから注文するならS株の方が良いです。

高速道路無料化

2009-09-03T23:41:00.003+09:00

民主・馬淵議員「渋滞しそうな高速道路区間は無料化しないよ。」働くモノニュース : 人生VIP職人ブログwww
【山崎オンライン】高速道路無料化、道路公団の将来への政策提言「日本列島快走論」の山崎養世サイト
私個人としてはやらないで欲しかったことをやらないと言うのですから、文句を言う筋合いではないのですが。

関係ないけれど、アドレスを忘れないために。
ちぎっては投げ:車内広告の空きスペース増加 - livedoor Blog（ブログ）
とりあえずブログに不動産とか査定とか書いてみましょうかね。

中国への海外送金＆お金の持込みトクな方法を探せ特集2009｜まるごと上海
 海外送金何でも相談コーナー
 クレーマーのマジキチ話教えれ

Twitterはどのように荒れるか？

2009-08-31T11:16:00.002+09:00

いや別に私自身が荒らそうというわけではありませんが、今のところまだ紳士的な方が多いので、2chの祭風には荒れないと思います。
RT @SankeiShakaibu: でも、民主党さんの思うとおりにはさせないぜ。これからが、産経新聞の真価を発揮するところ。
なんてのがあっても。

でも一見紳士的な人しか居なくて荒れないならfjだって電子メールだって荒れないわけで、また2chの「荒らし屋」が荒らすのはスルーすればよいわけで、問題となるのは一見紳士的だった人が荒らすことで、これは電子メールだってパソコン通信の電子掲示板、会議室の頃からいつだって起こってきたわけです。

例えば、誰かと他愛も無い会話をしていて、その人をフォローしている人が自分もフォローしてきたのでフォローを返した。
しばらく読んでいたのだけれどなんとなく癇に障る発言を時々見かける。特定の一つの発言が重大に、というより、ちょっと障る発言がいくつもあったりする。
ここで素直にフォローをやめればいいのですが、これまでずっと話してきたのでやはり一言言っておきたい。特定の一つの発言が重大に、ならその一つに関する反論ですが、そうではないのでついその人自身に対して。
で、言われた方も無視し辛い。自分が見るのを止めても、相手をフォローしている大勢に読まれているのですから反論したい。そして自分の発言に対してではなく自分自身に対して言われたので、反論も相手自身に対して…

なんてことになれば、あっさり荒れそうに思います。

あるいは、そこから数人が自分を誹謗中傷するようになったからと彼らをブロックしても、彼らが誹謗中傷しているという事実には変化無いので、「2chで自分の悪口が出ているスレに対しては『読まずにスレ落ちするのを待つ』という対処しか出来ない」のと大差ないように思います。

ぼつぼつ、有名人とか、有名製品の文句twitterを見かけるようになりました。
批判の内容が間違っていると思ったので意見してたら、別の人から、なんのことはない、その人はライバル会社の社員だと教えてもらって、2chの「工作員乙」と同じでした。

フォローする人(自分がフォローしている人＋自分がフォローしている人がフォローしている)が多ければノイズが増える(Nが増える)、絞れば情報が入る範囲も限られる(Sが減る)、ということで、twitterのS/N比はtwitter利用者全体のS/N比とそんなに違わないと思いますし、今後利用者が増えればS/N比は悪化すると思います。

また、利用者が増えて世間一般に知られるようになってから、mixiで見られるような失言と言うか犯罪自慢みたいなことをする人が出てくれば、祭りになりそうに思います。

結論として、「twitterはこれまでのブログや掲示板と違って荒れない」は「今回の相場はこれまでとは違う」と同じく、最終的にはこれまでと同じ、になると予想しています。

maneo

2009-08-25T14:33:00.002+09:00

友人に教えてもらったのですが
ソーシャルレンディングマネーオークション | maneo（マネオ） | HOME
サイトを読んで理解できた範囲では、審査と回収はmaneoがやって、その分の経費を得る、
リスクとリターンはmaneoではなく個人が負うようです。
そしてmaneoで投資したお金が返ってきません。 - あなたの疑問をみんなで解決　まぐまぐ！Ｑ＆Ａを見ると、どうやら貸し手の資金全体をプールして、借り手全体へ貸すのではなく、貸し手と借り手が相対で貸すようです。
当然、プールする場合よりリスクは大きくなります。

そもそも、審査、回収のノウハウがあるなら、焦げ付きによる損の期待値が金利以下の借り手を集めてプールして貸しているはずで、
そのような人が貸せない借り手がmaneoにまわされるなら、プールすれば金利より貸し倒れの方が大きくて全体としてはマイナスになるでしょう。
ましてや審査、回収する人と焦げ付いて損する人が別人なら、貸し出しが甘くなるのはサブプライム問題を思い起こすまでも無く容易に想像できます。

ということで、貸し手全員を合計すれば損の方が大きいけれど、というか損のほうが大きいからこそ、プールしないのでしょう。
ここでポイントは、貸し倒れの損は大きく、金利による利益は小さいので、審査、回収のノウハウがある人が自分で貸さないような借り手も、決して焦げ付く確率そのものは高くはなく、焦げ付いたときの額が大きいから貸さないということです。
例えば、10人に10万円貸したら、9人は利子を付けて11万円返すけれど一人は返さないのでトータルでは100万貸して99万しか戻ってこないように。
この場合、プールすれば1万円の損ですが、プールしなければ10人の貸し手の中で9人は1万円の利子を貰える訳で、貸し手の多くは良いシステムだと思うわけです。
ブラックスワンに出会わない限り

久しぶりに面白いものが来たので

2009-08-04T10:20:00.000+09:00

春山さんのブログにコメントを書くためにログインすることがなくなったのでここも放置していました。
突っ込みどころの多いメールが届いたのでメモとして。

┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓
┃ 年金不安をブッとばせ！自分の老後は自己責任で！ ┃
┗━━┳┳━━━━━━━━━━━━━━━━━┳┳━━┛
┗┛　　　　　　　　　　　　　　　　　┗┛
┏━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┓
┃┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓　┃
┃┃積┃┃立┃┃預┃┃金┃┃の┃┃感┃┃覚┃┃で┃┃！┃　┃
┃┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛　┃
┃　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　┃
┃┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓　┃
┃┃◆┃┃ス┃┃カ┃┃イ┃┃コ┃┃ー┃┃ト┃┃の┃┃◆┃　┃
┃┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛　┃
┃　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　┃
┃┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓┏━┓　┃
┃┃◆┃┃マ┃┃ン┃┃シ┃┃ョ┃┃ン┃┃経┃┃営┃┃◆┃　┃
┃┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛┗━┛　┃

○月々１万円程度で老後の個人年金になる　○節税効果がある
○生命保険の代わりになる ○手間いらずでできる etc

┏┓━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┏┓
┗◆　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　◆┛
┃ 老　後　の　心　配　を　先　見　の　明　に　！！　　 ┃
┏◆　　　　　　　　　　　　 ◆┓
┗┛━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━┗┛

儲けの基準

2009-06-03T07:00:00.003+09:00

実は未だに春山さんの儲けに対する考え方が良く分かっていません。何度も書いてくださっているので、字面では分かっているのですが、私の頭がついていけていません。

個人がベンチマークとの競争をする必要がないのは分かります。
おかねのこねた：豊かで、健康で、活動的な、人生のために: 投資判断　：　日本を外すの本文
> 月１％という目標からして、これ以上つめを伸ばさなくても良い
コメント欄で私の質問への回答
> もう少し正確に書けば、
> ①毎月の月次リターンを長年記録している。
> ②月ごとのリターン特性も把握している。
> ③年初から何ヶ月目で＋１０％に達し、何ヶ月目で＋２０％に達するなどのパターンも把握している。
> ④それらを総合的に見て、５月の段階で＋２０％を超えてくるような状況の年はその後どういう推移をする傾向があるかを認識する。
> ⑤そして、少し謙虚になる数ヶ月だろうと判断した。
> ⑥０６年～０７年のようなバブルは「毒を食らわば皿まで」です。今はバブルではないと考えました。

・ベンチマークとの競争ではない
・だからといって、ロング･ショートによるマーケットニュートラルでベンチマークの影響を免れる、でも無い
・一言で言えば、マーケットタイミング戦略。1年程度のマーケットの動きを読んでの売買。1ヶ月程度のタイミングのずれは仕方ない。
などと改めて書かなくても春山さん自身が
> 中期（３～９ヶ月）絶対リターン（月１％ペース）を目標に、ユックリ投資を考えます。
> 短期売買には、あまり役にたたないと思います。（私自身が不得意なので・・）
と書かれていますね。

おかねのこねた　：　豊かで、健康で、活動的な、人生のために　（春山昇華） : 週末の定点観測　：　全体感へのコメント
> 雨が降らなくても良いのです。儲け損なっても良いのです。財産を減らさなければ良いのです。減らした金額を復旧するには、ロス・タイムも含めて倍以上の労力がかかりますから。

おかねのこねた　：　豊かで、健康で、活動的な、人生のために　（春山昇華） : １５０　ＶＳ　１００、、、チカラワザですへのコメント
> 十分か否かは、欲望との比較の問題です。１００万円儲けたら、１０倍レバかけていたら１０００万円儲かっていたハズ、１００倍レバかけていたら１億円儲かっていたハズ、、と際限がありません。
> 私自信は、上がる前に構築できたポジションが私にとって分相応のポジションだと考えるようにしています。
> 強欲を持った瞬間に目と心が曇ってしまいます。

まだ書きかけです。

一夜

2009-05-29T18:56:00.007+09:00

イチカイニヤリのイチヤが上場廃止になりました。
> 当取引所は、本日、同社の上場時価総額が、上場株式数に２を乗じて得た数値に満たない場合において、３か月以内に当該数値以上にならないときに該当すると認められたことから、同社株式の上場廃止を決定するものである。
の条件に引っかかったのでしょうね。
2chによると

22 ：名無しさん＠お腹いっぱい。：2009/05/22(金) 14:59:43 ID:Gh7n1TiS
>>19
馬鹿はリンクをクリックも出来ないのか？
もし漢字が読めないのなら言ってくれwww
.上場時価総額基準における上場時価総額は、どの時点で算出を行ったものを対象と
　しているのでしょうか？
　
　当取引所が株券上場廃止基準第2条第1項第3号前段に規定する上場時価総額基準の所要額（※）は、
月間平均上場時価総額又は月末上場時価総額が対象となります。
　また、株券上場廃止基準第2条第1項第3号後段に規定する上場時価総額についても、
月間平均上場時価総額又は月末上場時価総額が対象となっております。
　したがって、当取引所では、毎月の月末の売買終了後に、すべての上場株券を対象に、
月間平均上場時価総額及び月末上場時価総額を算出し、上場時価総額基準への該当状況を審査しております。
　これにより、月間平均上場時価総額又は月末上場時価総額のいずれかが所要額に満たなかった銘柄及び上場株式数に2を乗じて得た数値に満たなかった銘柄は、
当該月末の翌日より、上場時価総額基準における猶予期間入り銘柄として、JASDAQ市場報及び当取引所のホームページにおいて公表されることとなります。

25 ：名無しさん＠お腹いっぱい。：2009/05/22(金) 20:32:18 ID:echSakiQ
>>22
併合しても時価総額は変わらないんだから
月間平均上場時価総額ではイチヤは上場基準を満たすことはまず無理かと

14日間（併合後の2日含む）の平均株数に2を乗じたら、約2063120000になる
しかし、今まで12日間の月間平均時価総額（終値2円が4日、終値1円が8日）は1578847845
あと2日でこの差を埋めて平均2063120000以上にしないと基準を満たせない

14日間（併合後の2日含む）の平均株数に2を乗じた206312000以上にするために
計算すると2日で9943505856の時価総額が必要になる
併合後の株価で換算すると終値42円が2日続かないと
月間平均上場時価総額が上場株式数に2を乗じて得た数値に満たないことになる

だから、イチヤの場合は
月末の上場時価総額と併合後の上場株式に2を乗じた数値が基準になるとしか考えられない

煽り抜きでマジレス頼みます

89 ：名無しさん＠お腹いっぱい。：2009/05/29(金) 19:17:01 ID:LUv3ct4R
もっと正確に言うと、上場廃止対象になるのは2月末時点で決定済み
5月末までは猶予期間
2月末時点での株式数に2を乗じた数値が上場廃止基準の時価総額
その時点で上場廃止の基準となる時価総額が決定
株式併合しようが何しようが基準の時価総額は変わらない
そして今日、3か月以内に当該数値以上にならないときに該当すると認められたというわけだ

これまた関係ないですがフジテレビ関係者が勤務中に批判書き込みか！ブログ管理人「恐ろしいこと」 | 未来検索ガジェット通信
フジテレビはこれまでも痛いニュース(ﾉ∀`):フジテレビ、浅田真央の転倒シーンのパネルを飾ったスタジオで生インタビュー …ネットで非難続出のような常識では考えられないことをしていますからね。反日でもまっさかりの時に中国へ行ってもこういうのは見たことありません。決して日本選手だけを応援しろとは言いませんが、これは嫌がらせ以外の何物でもないでしょう。

★日テレ報道の韓国焼肉店　「実はいつも床に肉を叩きつけております」 - ★厳選！韓国情報★

どんどん脱線して
民主党は１５回も外国人参政権の法案を提出にしてるのにマニュフェスト記載見送りに意味あるの？｜朝鮮歴史館
 市民の平均年収が２００万台の寒村で年収700万の公務員を守ろうとする民主党の支持母体、自治労｜朝鮮歴史館
一方の竹原市長も
遺伝子工学で生産された人間豚の高級肉＠阿久根市長ブログ - NATROMの日記

タイムマシン論法

2009-05-26T17:12:00.005+09:00

おかねのこねた：豊かで、健康で、活動的な、人生のために: 長期投資を真面目に考える（最終回）④　まとめと、補足（２）大相場がスタートした1982年と現在の比較にコメントを書こうかなと思いましたが、長くなったので自分のメモ代わりにこちらへ書きます。

ピンポイントでソニーやホンダをピックアップ出来なくても、あるいはピンポイントに天井で売って底で買えなくても、
もし全銘柄の中からソニー、ホンダを含む可能性が高い群と低い群に分けられるなら、全部買うよりは良いでしょうし、
税金、手数料を考慮しても売値より安く買えるなら、持ち続けるよりは良いでしょう。

勿論、私もマルキールやエリスは読んでいますので、それが簡単でないことは分かりますが、現在ですと、インターネットでここをはじめ多くの人の考えに触れることが出来ますので、いくつか見えてくることはあります。今簡単に言えることだと
・売れるファンドは、成績が良いファンドではなく、セールスが上手いファンド
　グロソブとか、「良いファンドが生き残る」というセールストークで売り込んでいるファンドとか。
　その理由を説明するのに行動ファイナンス、なんて立派な名前も使われますが、要は古典的な営業術でしょう。
・高値圏が一番売りやすく、安値圏が売りにくい。これも当たり前ですね、高くても買いたいと思う人が一番多い時が天井なのですから。
などです。
もっと露骨に言えば、ファンド運用の目的は、顧客から報酬を得ることであり、運用成績を良くすることはそのための手段の一つに過ぎません。ならばファンドの平均が市場平均より良くないのは当然です。年金であっても、アドバイスを求める先が投資顧問、つまり顧問料を貰うのが目的であり、顧客の資産が増えるような的確なアドバイスをすることはその手段の一つに過ぎない、では、結果はファンドと同じでしょう。
それを見ていると、大勝ちする方法は分からなくても、どうすれば負けるかは分かりますし、それを避ければ「平均」の定義により「平均」よりはマシになると思います。

さらに意地の悪いことを書きます。
おかねのこねた：豊かで、健康で、活動的な、人生のために: 週末の定点観測　：　アメリカに最初にコメントを書いた匿名さん、きっと春山さんのブログを読んで損したのだと思いますが、最近の春山さんのブログを読んで損するというのは至難の業だと思います。連休明けに1313をNAVより高く買っちゃったのでしょうか？
こんなことを春山さんのブログのコメントに書くと荒れますのでやっぱりこちらに書きます。

本石町日記 : 不動産不況がもたらす疫病のリスク＝米西海岸の“モスキートコースト”
他にも、北朝鮮にはマラリアが流行っていて、マラリアを持った蚊が国境を越えてやってきて38度線を警備している韓国軍人が感染したり、とか。

BlackSwan

2009-05-25T19:00:00.003+09:00

これってBlackSwan？

おかねのこねた　：　豊かで、健康で、活動的な、人生のために　（春山昇華） : 週末の定点観測　：　アメリカのコメントで春山さんが
> 保険に関しては、ＧＥの前ＣＥＯの果たした悪行（＝万が一のための資産であるリザーブを不要だといって利益計上して買収資金に使ってしまった）は、本当に業界を長期間苦しめていると思います。彼はその行為を自叙伝の中では「不必要な資産の有効活用」だと自慢していたと記憶しています。
> ＰＳ：オニギリ・マークは何ですか？？？

と仰っています。
私は、BlackSwanが現れる方に賭けて儲ける必要はないと思っています(勿論タレプがそうするのを否定するわけではありません。あくまで「私は」そこまでする必要はないと思っているだけで)
ただ、決して現れない方に賭けて、万一現れたら破滅するようなポジションは取るべきではないと思います。Far out of the moneyの売りのように、儲けは少ないですが勝率は極めて高く、それで儲けている人に危険性を分かってもらうのは非常に難しく、分かったときには破滅しています。
具体的には1999年にソフトバンク、光通信を買っていた人、2005年にライブドアなど日本の新興市場を買っていた人、2007年に中国株を買っていた人達ですね。
一人でやって一人で飛ぶのは勝手なのですが、Jack WelchのおかげでBlackSwanに備えたリザーブを確保していた他の経営者が無能扱いされて業界全体でBlackSwanへの備えがおろそかになったように、
馬鹿な買い方をする投資家も、自分の「素晴らしい」やり方を周囲に勧めまくるので見ていて困ります。まぁBlackSwan以前に退任したCEOと違って、そのような投資家はBlackSwanが現れたときに真っ先に飛びますので潔いとは言えます。
その点だけは、買い煽るだけで自分は買わない「他人にリスクをとらせることで稼ぐ」人よりはマシですが。

twitterでちょっと気になったこと

2009-05-21T17:24:00.007+09:00

例を挙げるのにAさんBさんとすると分かりづらいかと思いますので、私がフォローしている中で一番多いmikeexpoさんを例に挙げさせていただきますが、一般的に気になったことで、mikeexpoさんだけに関することではありません。

mikeexpoさんの、他の人への返事を読んだとき、元々どんなことを書かれていての返事なのか見つけづらいです。@の後の名前をクリックしてもその人の最新の発言から表示されるだけなので、about * hours agoを見ながら「多分これだろう」と見当をつけることになります。
勿論その人をフォローすれば、mikeexpoさんの発言込みで時系列に並ぶのですが、そうすると発言が多すぎて読みきれません。
何か良い方法はないでしょうかね。

個人的に2chに慣れているので、斜め読み＋気になる書き込みだけアンカーで関連する書き込みを探す習慣が身についてしまっています。
2chに慣れすぎている、とも言えますが。
2chを手軽に読むならp2.2ch.net βバージョン。Webブラウザを使わずに2chを読むツールをWebアプリケーション化したもの。というと何か矛盾っぽいですが、要はアカウントを作ることで、お気に入りとか、どこまで読んだか、ということをサーバー側に保存して、どこから読んでも以前の続きが読める、というものです。

Twitterを楽しむ10の方法（初心者ｖｅｒ） - 隠フェミニスト記（仮）
日本のWebは「残念」　梅田望夫さんに聞く（前編） (1/3) - ITmedia News
嫌な話を聞いたこれって例えば
桜木ピロコオフィシャルブログ「肉食系女子の恋愛学」Powered by Amebaの画像こんなのですかね。
見つけたのは痛いニュース(ﾉ∀`):合コン2000回、お持ち帰られ率87%の“肉食系女子”の正体…「36歳だけど恋愛市場の中心にいられるよう努力している」から。

関係ないですがメモ代わり高橋洋一氏窃盗疑惑に見る、事件を仕立て上げるくらい朝飯前なのである。 - 株式日記と経済展望
 アゴラ : オーストラリアにおける「不都合な真実」の悲惨な結末 - 矢澤豊

「百年に一度の経済危機」が中国にもたらすもの（その１）通貨問題をめぐる心象風景
 「百年に一度の経済危機」が中国にもたらすもの（その２）通貨問題をめぐる心象風景

ちぎっては投げ:住宅ローン固定金利と変動金利 - livedoor Blog（ブログ）変動金利のリスクも取るに値するのですね。yuraku_loveさんお見事でした。

「新聞」の終焉－GoogleからもBuffettからも見捨てられ | 投資十八番　

理論と経験と

2009-05-17T09:31:00.005+09:00

mikeexpoさんがtwitterで紹介なさっていた404 Blog Not Found:本当に外国為替相場取引（FX）で確実にもうける方法と、その元のLife is beautiful: 外国為替相場取引（FX）で確実にもうける方法（必勝法）を読みました。

まずLife is beautiful: 外国為替相場取引（FX）で確実にもうける方法（必勝法）で面白かったのは、コメント欄での反論。理論だけでは儲けられないのは同感ですが、理論なしに経験だけで儲かるというのは、第三者から見ると真理なのかまぐれなのか判別不能です。書いているのはFX取引を増やしたい業者なのか、まぐれを実力だと勘違いしている人なのか？

次に404 Blog Not Found:本当に外国為替相場取引（FX）で確実にもうける方法は、スプレッドに注目なさっていますが、FX業者はスプレッドは安くても業者破綻リスクがあります。FXをやるならくりっく365のような取引所を使って、個別の業者リスクは避けた方が良いと思います。
外貨預金なら、信用度が高い銀行も低い銀行もスプレッドや金利が同じなら、信用度の高い銀行の方が良いですが、住友信託銀行だと5分の1ですし、じゃあそこまで危ないのかということもないので、私は住友信託銀行を使っています。

カウンターパーティーリスクという点ではFXだけでなくCFDの場合も考慮する必要があります。CFDでなければ実行できないものなら仕方ないですが(私ならCFD以外では実行出来ない売買対象であれば、他をあたりますけどね)、CFDでなくても取引できるものをわざわざCFDで行う必要は無いと思います。
極端なものとして、金融危機に備えて金(GOLD)を買うなら、一番無難なのは現物、それでは取引コストが高いなら現物へ投資するETFか先物でしょう。金のCFDだと、いざ金融危機本番と言う時に、自分へ売った売り方の破綻が続出して、回収できなくて業者まで飛んでしまうこともあります。普段はそんなことまでは考えなくて良いのですが、金ロングはまさにそんな場合のために行うのですから。
インヴァスト証券のホームページには
> 当社や信託契約先銀行に万が一のことがあっても、お客様よりお預かりした証拠金は、原則返還されます。
評価益がある場合は証拠金＋評価益が、評価損がある場合は証拠金－評価損が保全されるわけで、評価損がある人の評価損相当の証拠金が、評価益のある人の評価益部分の保全に使われるのだと思いますが、CFDはレバレッジも高いですし、評価損が証拠金を上回る人が多く出た場合、その反対側の評価益はどうやって保全するのでしょうか？
> 当社の破綻時には原則、お客様に全てのポジションを決済していただくこととなりますが、決済した後の保証金の残額と、その時点での信託保全額は必ずしも一致していないため、全ての実質保証金額が返還されない場合があります。
とも書いてありますので、追証を求められたときに踏み倒す覚悟がないと
・損した時は丸かぶり
・儲けたときは相手に踏み倒されて丸取り出来ない
という、リスクとリターンが釣り合わないことになります。

というか、今回の金融危機で、株で損した人も多いですが、根源は市場のないサブプライム債券なわけで、株は市場があるのでまだマシだったわけです。「ロングしか出来ない株で損したから、次はショートの出来るCFD」というのは、もっと危ない方向に近寄っているとしか思えません。手数料収入狙いのブローカー業ならばそれで良いのでしょうけれど。
なんてことを書いていたら、春山さんも書かれていました。

Canonのデジタル一眼レフ

2009-05-15T17:17:00.010+09:00

以前から、調整不足、不良が2chでも噂になっていて【にけの独り言】　－にけ＠横浜－: 携帯・デジカメでは自作のオートフォーカス確認ツールまで作って、オートフォーカスの調整が狂っていることを示してサービスセンターに何度も持ち込まれていて怪しいな？とは思っていたのですが

キヤノンの一眼レフで不良事故が多発する理由、製造請負依存の死角（上）(1) | 企業戦略 | 投資・経済・ビジネスの東洋経済オンライン
 キヤノンの一眼レフで不良事故が多発する理由、製造請負依存の死角（下）(1) | 企業戦略 | 投資・経済・ビジネスの東洋経済オンライン

内容的には「やっぱり…」と思うのですが、こういうのが2chの声ではなく大手メディアから出たということは、キヤノンの力が落ちているのでしょうかね。

そして同じ日にカメラグランプリ2009
> カメラグランプリ2009 の「大賞」は、デジタル一眼レフカメラ、キヤノン「EOS 5D Mark Ⅱ」（開発メーカー：キヤノン株式会社）に決定いたしました。
> 選考委員は、カメラ記者クラブのメンバーをはじめ、加盟雑誌の編集長（もしくは代表者）、カメラグランプリ実行委員が委託した外部選考委員、特別選考委員（学識経験者、カメラメカニズムライター、写真家、写真関連団体の代表等）で構成され、今年は総勢61 名が選考にあたりました。

あはは、誰も信じませんよ。

> 「あなたが選ぶベストカメラ大賞」
> 本年度の「あなたが選ぶベストカメラ大賞は、ニコン「D700」（開発メーカー：株式会社ニコン）が選ばれました。ニコンは昨年に続き2年連続の受賞となります。この賞は、昨年カメラグランプリが25 周年を迎えたのを記念して制定された、一般ユーザーの投票によって選考されるものです。

こちらの方が実感に合います。

カメラが大好きな人は、その人の好きな機種がありますので自分で選びますけれど、あまり詳しくないけれどコンパクトデジカメより写りがよさそうだから一眼レフが欲しい、という人には、最近はニコンを勧めています。
ニコンの面白いところは、最新の受光素子はまず最上級機に採用する、これは当たり前ですが、その次に上級機の機能を削って中級機、廉価機を出すときに、受光素子あたりはそのまま、というか、経験、フィードバックを用いて改良したものを出します。知っている範囲だと
D100→D70→D50→D40
D200→D80→D40x,D60
D300→D90→D5000
D3→D700→何か出して(^^)
右に行くほど後になって、安く、機能も削られていますが、写りは変わらないどころか若干良くなることもあります。
勿論AFセンサーの性能、ファインダーの見易さ、使えるレンズの種類、連写速度などあらゆる点で左側の上級機の方が優れてはいますが、安ければレンズセットで5万円で一昔前の上級機と同じ写りですからお買い得だと思います。

ちなみに、一番上に書いた人によると【にけの独り言】　－にけ＠横浜－: SONY デジタルフォトフレーム S-Frame DPF-V900
> はっきり言って、これを読んだ人は「絶対」に買ってはいけない。
だそうです。

関係ないけど帰宅した。目がさえて眠れん。愚痴らせてくれ。
とあるフリーターの日常

日本、しっかりしろよ

2009-05-10T22:34:00.007+09:00

日本で豚インフルエンザ発病者が発見されました。日本の対応を、既に発病者が発見された香港と比較してみます。
香港の場合、上海経由で香港に来た人ですが、航空機から降りた時点ではまだ潜伏期だったため発見されず、ホテルで発病しました。発病したホテルは封鎖されましたが、機内ではまだ潜伏期ということで体内のウィルスも少ないからでしょうか、あるいは上海からですと機内滞在時間が短いからでしょうか、前後3列の人の連絡先を聞いただけでした。
一方、日本の発病者の場合、搭乗前から既に発病していたわけで、日本の事例の航空機は香港の事例だとホテルに相当します。航空機内という閉ざされた空間に13時間もいたわけで、トイレなどのために移動もしますから、香港の事例に倣うなら搭乗者全員の停留措置をすることになりますが、実際は2メートル以内ということで48名だけです。

新型インフル：外国人３人と連絡取れず　感染高校生と同乗 - 毎日ｊｐ(毎日新聞)の図

によると乗り継ぎで国外へ行った人が193人、その人たちの到着地が香港、あるいは香港と同等以上の基準を採用するならば停留措置をすることになりますが、NOWnews【重點新聞】新流感／故意隱瞞疫情？　專家：亞洲淪陷，日本難辭其咎によると台湾へは「発病者と同じ航空機に乗っていた人の中の18人が乗り継ぎで台湾へ行った」事実を伝えていなかったそうです。台湾が日本で発病者が出たことを知ったのはインターネットのニュースで、その時には既にその18人は乗り継ぎ便を降りた後で、WHO経由で日本から正式な連絡が来たのはさらに後だったそうです。
幸いにしてその18人の所在は確認され、2人は既に国外へ出たそうですが、16人は検査中です。

日本も、搭乗者全員の停留措置をするには費用もかかりますが、日本国内で感染が広がれば景気にも悪影響を与えますから、景気対策予算を使ってでも停留措置した方が良かったと思うのですが…

5月16日追記
発病者たちの高校の近くの茨木市で、高校生100人が発熱だそうです。

追記2:
[JMM]「オバマと新インフルエンザ」from ９１１/ＵＳＡレポート／冷泉彰彦
> 連休中にアメリカを旅行されている方が、街中などでマスクをつけている場合には、警官などから「あなたは感染者なのか？」と聞かれる可能性があり、その際に「日本では防御目的でつけるのが一般的で、自分は健康だ」と言うことをしっかり説明できるようにしておいた方が良いと思います。でないと、感染を疑われたり深刻なトラブルになる可能性があります。

台湾、しっかりしてよ

2009-05-10T22:22:00.002+09:00

丟光台灣人的臉》282名陸客來台像孤兒 | 陸港傳真 | 兩岸台商 | 聯合新聞網
一言で言うと、大陸からの観光ツアー客282人に対して、観光バスを手配せずに丸一日ホテルに閉じ込めていたそうです。
探せばバスはあったのに。

発展が遅れている国なら起こりそうなことですが、中国からの客に対してこのようなことをすると、中国に対して台湾の信用を落とすことになります。

台湾

2009-05-06T13:19:00.007+09:00

中国のQDII資金が台湾株を買うということで2営業日で12%上昇。

5月17日に民進党が政府批判デモを計画。でもWHA, 株価上昇で誰がデモに参加するの？

前回、日本人客が減っていた台北101は、中国大陸からの観光ツアー客で凄い人。
温家宝が「這ってでも行きたい」と言った日月潭も凄い数の中国観光客。

前総統のマズイ点は、台湾独立と言いつつ、独立してどうやって食べていくかを無視して中国との経済面を含めて交流を制限したこと。但し農民にとって中国との交流は関係ない。そして農業は生産性が低いので、従事者の頭数だけは多い→選挙には有利。

4月30日の新聞です。

Black Swanの中国語版が既に出版されていました。

台湾は本屋が多いということで、香港から買いに来る人も多いそうです。

BlackSwan

2009-04-27T17:29:00.004+09:00

豚インフルエンザ： WHOの発表より｜紺ガエルとの生活ブログ版日々雑感最後の空冷ポルシェとともにを見て、「5月のプットで1円で買えそうで行使価格が一番高いの」ということで6750を買いましたが…
5月2日から6日の間にパニックが起こっても、5月SQまでは営業日は7日と8日の寄り付きまでしかないので、5月1日までにパニックが起こらない限りは6750までは下がりませんね。どこかで6月に乗り換えねば。

ちなみに、出来高が少ないので、寄り前に気配を見て、あとは目をつぶって寄成で注文を出さないと、ザラ場だとbit-askスプレッドを捨てる覚悟をしないと売買出来ないみたいです。

翌日追記:
結局、インフルエンザどころか米銀不安で値上がりしたので売っちゃいました。SQがあと一週先なら、ゼロになるまで持ち続けたのですが、期日までの営業日が少なすぎて値幅制限的にヘッジにもならないと思えたので。
連休明けからSQまでの営業日数をちゃんと数えていないという凡ミスです。

doblogの記事を書き写しました。

2009-04-26T00:08:00.002+09:00

コメントもひとまとめにして書き写しました。
差支えがありましたらお知らせください。

TABLOG:NTTデータDoblogの障害を見て～やはり辞めてよかったと思う元社員 - livedoor Blog（ブログ）
コメントが予想通り。

様々な儲け方

2009-04-20T19:02:00.010+09:00

長期と短期、投機と投資、売りと買い、区別する必要もないし、自分に出来る儲け方なら何でも使うのですが、現時点で私が全然使えていなくて、当面使える見通しも立たないのが、「自己資金でリスクをとって稼ぐ」に対する「他人にリスクをとらせることで稼ぐ」ことです。
勿論今でも、市場の動きで私が儲ける反対側には市場で損する人も居るわけで、立場が逆になることもしばしばですが(汗)、私がその反対側の人に直接働きかけたことはないです。
別に、私と関わる人が皆儲けられるようにしています、とは言うわけではありません。私自身間違えることもちょくちょくありますから(劇汗)
ただ、コンスタントに私を儲けさせてくれる人が居るとは思えませんので、「他人にリスクをとらせて稼ぐ」には焼畑農業的というか、餌場を求めて流離うというか、次から次へと損させる人を延々と探し続ける必要があると思います。（そして分かってきたことは、世の中にはそのようにカモになるような人は多いので、延々と探し続けてもカモが居なくなって困ることはなさそうです。）
仕手の嵌め込みのように露骨に相手に反対売買をやらせるものから、売買を煽って手数料を稼ぐものまで、「他人にリスクをとらせることで稼ぐ」方法にもハイリスクハイリターンなものからローリスクローリターンなものまであります。

私が目撃した一番の事例は清春氏です。それ以前は電話など口コミでしか広める手段が無かったのですが、インターネットにより不特定多数に働きかけて儲けた事例です。10年ほど前ですから、ネットを使ったものとしてはかなり初期のものです。この件に関してはその後も恨み節が絶えず、ネット上でも書かれては潰されて、検索しても見つけることが出来ません。今読めるものとして私が探した限りでは、Google Readerのように相当前まで遡れるRSSリーダーで
http://blog.livedoor.jp/voltaire/index.rdf
を読んで「My Trading Life」というタイトルの連載を探すことで読めます。これだと22回以降が読めます。それより前を見つけた方は教えてください。

私は以前は「空売りなんて買っている人に損させることで儲ける、良くない方法だ」と思っていましたが、今では「下がると思いつつ買って損するのは自業自得。それに空売りだって上がれば損するのだし」と思うようになりました。そんな風に、絶対的な善悪があるわけではないので、今の私は「他人にリスクをとるように働きかけて自分が儲ける」手法をよろしくないとは思いますが、「他人に頼って楽して儲けようなんて考えるから痛い目に遭うんだ」という考え方もあります。多分やっている本人には「騙す」意識なんて全く無く「これがごく当たり前の相場の世界」だと思っているはずです。不動産のセールス同様。

共通する特徴は、真に受ける人が居ないと儲かりませんから、異論を唱える人に否定的で同調者を大事にすること、トップは自分の言っていることが正しいかどうかはどうでも良くて「正しいと真に受ける」人さえ増えれば良いのに対し、尻尾は本当にそれが正しいと信じていることです。
ですから、トップも尻尾も自分と異なる意見に対して批判的ですが、トップは狩が終われば次の狩場へ移るのに対して、尻尾はいつまでも取り残されることになります。

追記:
以上は以前書きかけて、公開するか迷っていたのですが、先日またしょうもない我田引水を見たので公開しました。
昨日見たのが何なのか、気付いても損を免れるだけで儲かりはしないし、ここに書いても陰口になるし本人のところに書いてもお呼び出ないので書かないことにします。
書かないと、実は私が間違っていました、という場合に自分の間違いに気付かないままになってしまうのですけどね。
あるいは私の考えすぎで、間に受けてそのまま売買する人はもう居ないのかも知れません。

追記2:
清春氏の書き込みを見ていて印象に残っているのですが、個人投資家の味方、という印象を与えるためなのでしょうか、一人称に「僕」を使っているのですよね。そういえば確か澤上氏も「僕」だったと思います。
だからと言って一人称が「僕」の人が皆「他人に働きかけてリスクをとらせることで稼ぐ」人だと思っているわけではありませんよ、月の中で孤独さん(^^)

追記3:
おかねのこねた：豊かで、健康で、活動的な、人生のために: 週末の定点観測　：　日本　＋　ＣＦＤのコメントで春山さんが
> 私は相場見通しを聞かれただけなんですが、なんとなくＣＦＤ応援団とみなされる可能性を感じています。
というのも「他人にリスクをとらせることで稼ぐ」人がそうしているのでしょうね。
追記1で書いたのは、理論と経験とで書いた金のCFDです。誰が書いたのかは…誰が書いても同じでしょう。

Yanase

2009-04-19T16:00:00.002+09:00

Insightを買う前はメルセデス･ベンツCLK200に乗っていました。
10年以上前の車なのに、サイドエアバッグとかアンチスキッドコントロールなどの安全装備がついていて、ボディは頑丈だし、衝突実験なども充分に行われている安全性の極めて高い車です。
ですがメンテナンスが最悪です。というのも私の家の近くですとヤナセ以外でメンテナンスしようとすると、自分で腕のいい工場を見つけて部品を並行輸入するしかないので、ヤナセに頼むしかないのですが（タイヤはブリジストンのタイヤ館へ持って行きます）
こちらが指摘した問題点は直せず、そのくせ点検の度に「この部品は交換した方が良い」と言って純正の高い消耗品を売りつけようとします。

エンジンの調子が悪くなったときも、最初持ち込んだときは問題なしと言い、さらに酷くなって持ち込むと4気筒のうち2気筒死んでました。多分最初持ち込んだときに1気筒死んでいた筈です。
最近では、自慢の安全装備であるアンチロックブレーキの警告等がついたのですが「ブレーキ部分のスイッチの接触不良だけで、実際の動作には問題ないです」と言われて警告が出っぱなし、おかげでクルーズコントロールも動作しないまま、それでいて車検に持ち込むと、交換すべき部品代、工賃で60万の見積もりを出してきましたので「交換しないと絶対車検を通らない部品はどれか！」と問いただしての車検となりました。
アンチロックブレーキも直せない技術力で、消耗品交換の必要性を判断出来る筈無いので、どのような交換を勧めるのかのマニュアル（押し売りマニュアルですね）があるのでしょう。
春山さんも仰るように、メンテナンスで儲けようということでしょう。

ベンツのメンテナンスが出来る業者が複数ある地域に引っ越さない限り、もう絶対ベンツは買いません。車自体は良いのですが、保守できなければ車本来の良さも活きません。
街中でもベンツを見かけるのですが、故障したらどうしているのでしょうか？壊れたまま叩き売って新車に買い換えているのでしょうか？

Twitterをブログに貼る

2009-04-15T22:06:00.002+09:00

まず、ブログの横側に、htmlを貼れるか確かめます。google bloggerならコメントを6個以上表示するにはの後半に書いた方法で貼れます。
Twitterにログインした状態でTwitter / あなたのサイトにウィジットを貼りましょう！へ行き「その他」をクリックして「続く≫」をクリック。
フラッシュヴィジェットかHTMLヴィジェットかはお好みで「続く≫」をクリックし続けて、
最後に表示されたコードをコピーして、ブログの「HTMLを貼れる場所」に貼り付けたら出来上がりです。ここの右側のもそうやって表示しています。

討論のあり方

2009-04-15T10:10:00.001+09:00

[中級経済学事典] 双対性 - 池田信夫 blog
本文も興味深いのですが、コメント欄も面白かったです。

Retired Scientistさん
日本では違った意見を持つ事は敵だと見なされるので、批判的な意見を言う人は袋だたきに遭うか、またはブログから事前に削除されてしまうのでしょう。

bobさん
おそらく日本人にとってはブログは「家」なのです。「わざわざ家まで行って反論を述べるのは礼儀知らずだろう」という意識が働く

それからさん
日本人は倫理的価値（人格、品性）と権威的価値（学問業績などによって得られる）との分離が苦手なのです。したがって、後者の達成が前者の達成に転嫁しがちであり、後者が棄損すれば前者も棄損するとみなす傾向がでてくるのです。学問的論争の勝ち負けは、前者の存続にかかわるので、論争が人格にも飛び火することがあるのですね。

私の経験ですが、まさに2007年10月のこと。
ネットで知り合った人がご自身のブログで「きちんとキャッシュを産み出す企業の株を買うべきで、短期的な値動き狙いで売ったりせず、投資に回せる資金があるなら殆ど金利のつかない（キャッシュを産まない）現金で持たず、そのような企業の株を買ったり高金利通貨を買うべきだ」と書かれていました。
私は、異なる意見の人と話をすれば、相手の役に立てるかもしれないし、逆に私が勉強出来る事もあると思って「あまりに上がりすぎたら売った方が良いのでは？」とブログのコメント欄に書いたのですが、返って来た反応は、私の期待（理論的な反論）とは異なり（まぁ別に誰もが私の期待通りの返事をくれると期待してはいけないのですが）
・お前は長期投資を全然分かっていない
・不満なら見るな
というものでした。私としては、私と異なるやり方が書かれたブログ、私のやり方を否定したブログを見ると、その人が詳しいなら勉強させていただくし、あからさまに間違っているなら気が向けばツッコミを入れるだけで、不満、不快に思うことは無いです。
方法に対する自分と異なる意見に対しての感情的な反応を見て（もしお前は下手、なんて書けば感情的な反応は当然ですが）
「あぁこの人は資産を増やす目的のための手段として長期投資しているのではなくて、長期投資（正確には長期持ちっぱなし）そのものが目的なのだから、異論を唱えてはいけないのだな」と思いました。
それを機に、その人たちのグループとも疎遠となり、「やっぱり幽霊と相場師は寂しい方にしか出ないのだな」と思ったことがあります。

Insight

2009-04-06T16:43:00.007+09:00

G:￥1,890,000(税込み、以下同じ)
L:￥2,050,000
LS:￥2,210,000
ということで金額差はそれぞれ16万円です。この金額差でG→Lだと
ディスチャージヘッドライト、ドアミラーウインカー、車速連動間欠フロントワイパー、本革巻ステアリングホイール、ラゲッジルームランプ、マップランプ、センターコンソールボックス、リアセンターアームレスト
がついて、L→LSだと
16インチアルミホール、フォグライト、VSA(アンチロックブレーキ+トラクションコントロール+アンチスキッド)、パドルシフト、ハーフシェイドフロントウインドウ
がつきます。

私は、安全装備には金を惜しみたくなかったし、カーナビはメーカーオプションの方が車のほかの機能との連動が良いので
VSA、サイドエアバッグ、コンフォードビューパッケージ(リアワイパー、親水ヒーテッドドアミラー、撥水フロントドアガラス)、メーカーオプションのカーナビをオプションでつけると
G:￥2,375,250(税込み、以下同じ)
L:￥2,593,000
LS:￥2,637,500
となり、金額差は217,750と44,500になります。
この場合、Gにもディスチャージヘッドライトが付くのですが、Lには15インチアルミホイールとHondaスマートキーシステムが付くので、GとLの価格差が逆に開きます。この金額差でG→Lだと
ドアミラーウインカー、車速連動間欠フロントワイパー、本革巻ステアリングホイール、ラゲッジルームランプ、マップランプ、センターコンソールボックス、リアセンターアームレスト、15インチアルミホイール、Hondaスマートキーシステム
がついて、L→LSだと
16インチアルミホール、フォグライト、パドルシフト、ハーフシェイドフロントウインドウ
がつきます。

この時点でLは選択肢から消えました(Lを買うくらいならLS)。すると262,250の金額差(オプション無しでの32万より小さい)で
ドアミラーウインカー、車速連動間欠フロントワイパー、本革巻ステアリングホイール、ラゲッジルームランプ、マップランプ、センターコンソールボックス、リアセンターアームレスト、Hondaスマートキーシステム、16インチアルミホール、フォグライト、パドルシフト、ハーフシェイドフロントウインドウ
がつきます。

家族会議の結果、私はGにして差額でNikon D700が欲しいと言ったのですが、財務省からの「そんなもの相場で稼げ」の一言でLSになりました(劇汗)

GWに渋滞にはまらず高速料金1000円で行楽地を目指す方法の考察｜紺ガエルとの生活ブログ版日々雑感最後の空冷ポルシェとともに
 渋滞予報カレンダー｜ドラぷら
 高速道路料金・ルート検索とドライブ情報ポータル【高速日和】｜中日本高速道路
 NEXCO西日本 | 走行表

Fuel Bank EVOII
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 早起きは腰痛の元 - 朝日超渇き【みんカラ】ブログ

ホンダインサイト＆フォルクスワーゲンゴルフ試乗レポート

商品ファンド

2009-03-23T00:01:00.002+09:00

仕組債ではなく先物に投資する投資信託で、しかも1万円からドルコスト平均法で買えるものを探してみました。

ダイワ/"RICI(R)"コモディティ･ファンド
信託報酬及び監査報酬（税込）1.87 % ファンド自身が年率１．０８１５％、投資対象ファンドに関しても信託報酬が０．７９２５％
購入時手数料率:フィデリティ証券株式会社、ＵＢＳ証券会社、株式会社ＳＢＩ証券なら2.10%
先物でインデックス運用
http://www.daiwa-am.co.jp/funds/detail/detail_top.php?code=3102

プラザ･AS"ワールド･コモディティ" 『愛称：ジム･ロジャーズが見た地球』
信託報酬及び監査報酬（税込）2.29 % 購入時手数料率:3.15%。楽天証券で1億円以上買えば1.05%

ここまでdoblogから救出。
ダイワ･コモディティインデックス･ファンド『愛称：ジム･ロジャーズ世界探検記』は商品先物を使いますが最低申込金額が5,000,000円です。
損保ジャパン-DBLCIコモディティ6は
> ドイツ銀行グループ商品指数(円建て為替ヘッジなし)に概ね連動するように設計されたドイツ銀行本店より発行される債券に投資する｡流動性が高いと考えられる商品先物で構成することで､商品市況の動きを反映する｡
ってどっち？
(ダイワFW)コモディティセレクトは仕組債ではないかもしれないけど、ラップ口座専用なので無視。
日興･シュローダー･コモディティAコースと日興･シュローダー･コモディティBコースの
> 主要投資対象は､世界のエネルギー､金属､農産物等コモディティの公社債｡トップダウン･アプローチによる資産配分とボトムアップ･アプローチによる個別コモディティ分析の2つの観点から規律あるリスク管理のもと運用を行う｡
「コモディティの公社債」というのが良く分かりませんが、インデックス運用ではないのですね。
シュローダー･コモディティ･ファンドも似たような感じです。

というわけでdoblogに書いたときの記憶と変化ないです。
これもdoblogに書いたように思いますが、仕組債に投資するということは信用リスクを負うわけで、単に指数連動するだけだと信用リスクに相当するリターンが得られずに損する気がします。商品先物を買う場合、証拠金は先物の想定元本より少なくてよいので(要するにレバレッジがかけられる)、残ったお金を普通は国債など無リスク資産に投じて金利を得るわけですが、そこで国債の代わりに仕組債発行会社の社債を買えば、大体、仕組債に投資するタイプと同じ信用リスクを負い、リターンは国債と社債の金利差分はプラス、先物のロールオーバー手数料がマイナス、先物の期近と期先の(金利分を除いた)スプレッドがプラスにもマイナスにもなる変動要因ですね。

銀行と証券の分離

2009-03-22T00:01:00.001+09:00

決して後だしじゃんけんで「ほら、ちゃんと分離しないからこんな危機が起こったのだよ」としたり顔で言うつもりも、グラス・スティーガル法は絶対守るべきだとも、あるいはここをご覧頂いているM氏のお仕事を批判しようというわけではありませんが、
銀行:預金者からお金を借りて、企業などに貸し出す。貸出先のリスクは銀行が全部負い、その代わり、預金金利は貸出金利より低い
証券:株にしろ投信にしろ、値動きによる利益、損失は全部顧客のもの。証券会社の利益は手数料。
というわけで、同じ金融業でも、お金の性質が全然違います。

バブル崩壊により貸し出しで儲けられなくなったから証券業で儲けよう、ということかもしれませんが、投信を売るとなればそのための人材が必要ですし、人材が居ればその人件費を賄うために元々希望していなかった客にも売らなければならない、ということで結局、預金者が銀行へ持ってきた資金（＝リスクをとりたくない資金）で如何にしてリスク資産を買わせるか、という話になり、金融商品取引法のようなややこしい法律が必要になったり、私自身もREITファンドの利回りが30％？おやじダンサーのひとりごとのコメントに書いたような事例を経験したりすることになります。

メガバンクはグループ内に証券会社を持っているのですから、リスクを取りたい資金はそちらに誘導して、それこそ銀行の普通預金と証券会社の取引口座をリンクさせるとか出来ないのでしょうか？住信SBIネット銀行のハイブリッド預金とSBI証券のように。あるいは逆に野村證券と野村信託銀行のように。
カブドットコムには東京三菱銀行カブドットコム支店というのがありますが、そんなに便利ではないですし、窓口取引を好む（というかネットが苦手な）顧客には向かないと思います。三菱UFJ証券と東京三菱UFJ銀行の間の資金の移動がもっと簡単になれば良いのですが…

何が投資家を分ける？

2009-03-21T20:59:00.001+09:00

友人に聞かれて、良く分からないのであちこちのブログに書き散らしたこと。

投資で損した　！！　（；；）ノシ: 教える目的のコメントに書いたこと
昨日、友人(実業家ですが相場はやってない)に聞かれました。
友「あんた、株で大損して、それでも続けて、損を取り返したよね」
私「うん」
友「テレビでよく見る、株で損て『もう二度と株はやらない』という人たちとあんたと何処が違う？
いや別に儲ける秘訣を教えろ、ということではなくて。それは企業秘密だろうから。」

おかねのこねた：豊かで、健康で、活動的な、人生のために: 週末の定点観測　：　日本のコメントに書いたこと

一昨年10月、春山さんの全面撤退宣言を見ておきながら実行できなかった私としては
正しい判断を知る(自分で下すにしろ、誰かの判断を耳にするにしても)
ことと
その判断に基づいて自分の資産を動かす
ことの間には天と地ほどの差があると感じます。
そもそも市場は売りと買いが釣り合って売買が成立するのですから、上がるにせよ下がるにせよ半数は(根拠が出鱈目でも)正しい、ということを考えれば、「天と地ほどの差」どころかその差こそが「運用の全て」ではないでしょうか？

運用なんて車の運転と違って誰でも出来ます。売るか買うかの判断を下すだけですから。
そして全くの素人の判断でも約半数は当たり、どんなに凄い投資家でも百回中百回とも当たるわけではありません。
では何が素人と凄腕投資家を分けるのか、あるいはそこまで大きくなくても、何が投資を続けられる人と投げ出す人を分けるのか、と考えると、なかなか奥が深いです。

温家宝总理会见中外记者并回答记者提问 2009.3.13

2009-03-15T23:09:00.002+09:00

温家宝首相の記者会見で、ウォール・ストリートジャーナルのブラウン記者がすらすらと中国語で質問して、温家宝首相もどっかの国の首相とは違って難しいことでもきちんと答えています。

温家宝总理会见中外记者并回答记者提问 2009.3.13(1/14)から連番で見ることが出来ます。
画質は良いけれど英語の部分がカットされているのは(焦点访谈暂停播映)中央电视台温家宝总理会见中外记者 (精华版) Part1から連番になっています。

フォントの大きさを、場所ごとにコントロールする

2009-02-28T20:25:00.003+09:00

まず「レイアウト」の「フォントと色」で本文のフォントの大きさを設定して「変更を保存」をクリックします。

こうすると横のサイドバーの文字の大きさも連動して変わってしまうので、今度は「レイアウト」の「HTMLの編集」の「テンプレートを編集」の部分で #sidebar-wrapper { の文字を探します。

その数行下に font-size: 83%; のような行を探します。あったならその数字を変えます。無かったら } よりも手前に
font-size: 83%;
という行を追加します。ここが本文の文字の大きさに対するサイドバーの文字の大きさです。この数字を変えて「テンプレートを保存」をクリックします。

ここを変更した場合、おかしくなっても「ウィジットテンプレートをデフォルトに戻す」では元に戻りませんので「新しいテンプレートを選択」で選びなおしてください。

コメントを6個以上表示するには

2009-02-27T18:13:00.004+09:00

先日の「最近のコメント」表示方法の関連で、春山さんのブログでNGTNさんにご紹介いただいた、クリボウの Blogger 入門: Blogger にも「最近のコメント」の方法です。この方法だと投稿者の名前は表示されませんが、日時は表示できます。

Build a Feed You Can Cut 'n Pasteにおいて

URL: 自分のブログのアドレスを書いてその後に /feeds/comments/summary を付け足します。
Show channel?: ブログのタイトルを表示するか、の設定で、自分のブログの中に表示するのですからno
Number of items to display: いくつ表示させるかという数字を書きます。0にすると可能な限り全部表示させます。
Show/Hide item descriptions? How much?: タイトルの他に本文をどれだけ表示させるか、です。但しブログのコメントを表示させる場合は、タイトルとしてコメント本文の冒頭が表示されるので、本文を表示させる設定にするとコメントの冒頭が二回表示されてしまいます。従ってここは本文は表示させないという意味で0に設定します。
Use HTML in item display?: HTMLを使うか、ですが、ここでyesを選ぶとその前のShow/Hide item descriptions? How much?の設定が無効になりますのでno
Show item posting date?: 日付と時間を表示させるか、ということでお好みで。
Time Zone Offset: タイムゾーンの設定です。feedのままで良いでしょう。
Target links in the new window?: コメントをクリックした時に、新しい窓を開くか、の設定です。nなら現在の窓に表示され、yなら新しい窓が開きます。
UTF-8 Character Encoding: 表示にUnicodeを使うか。チェックをつけてください
Podcast enclosures: Podcast関連。私はよく分からないのでnoにしました。

「Preview Feed」ボタンを押して、何がどのように表示されるか確認して、「Generate JavaScript」ボタンを押して表示されたコードをコピーします。

ブログの投稿画面から「レイアウト」をクリックします。

「ガジェットを追加」をクリックします。

HTML/JavaScriptを選びます。タイトルはお好きに。コンテンツのところに先ほどコピーしたコードを貼り付けます。

最後に「保存」をクリックして完了です。

ブルベアファンドとかブルベアETFとか

2009-02-25T17:10:00.006+09:00

投資信託の怪⑦（ブノレベアファンドの謎）に書かれていることを数字を挙げて補足します。
説明用にキリが良い数字を使います。1日にでそんなに動かないよ！というツッコミはご勘弁を。
キリが悪いだけで日常動く数字でも同じことが起こっています。

ブルベアファンドで、対象の指数がある日20%下がって翌日25%上がったら、結局2日で戻りますが、このとき
1倍ベアファンド(マイナス1倍)だと初日20%上がって翌日25%下がりますから、結局2日で10%下がります。
2倍ブルファンド(2倍)だと初日40%下がって翌日50%上がりますから、結局2日で10%下がります。

こんな風に、ちゃぶつくとブルファンドもベアファンドも損します。初日25%上がって翌日20%下がっても同じです。
じゃあこんな場合にどんな投資法なら損しないかというと
インデックスファンド(1倍)なら指数と同じ動きですので、2日で元に戻ります(信託報酬は引かれますが)
あるいは現金持ちっぱなし(0倍)でも当然ながら元と変わりません。

じゃあ儲かる方法はあるかというと、-1倍と2倍が損、1倍と0倍が損得なし、ということの類推から、0.5倍、つまり現金とインデックスファンドの評価額が常に一定になるように運用すると、初日10%下がって翌日12.5%上がるので、結局2日で1.25%儲かります。
実際には売買手数料とかかかるので計算どおりには儲かりませんけど、さわかみファンドの成績の源泉もここにあります。流入資金があっても上がった時には買わず(1口あたりの現金比率が下がる)、下がった時にゴキゲン買いをするわけです。

一方、一方的に動く時はブルベアファンドが有利です。例えば指数が毎日10%ずつ下がるなら2日で指数は19%下がりますが、ベアファンドは21%上がります。
逆に指数が毎日50%ずつ上がるなら、指数先物を売っていれば破産ですが、ベアファンドなら毎日50%下がって2日で75%下がるので、破産は免れます。

結論としては、
毎日一方的に下がるならベアファンドが有利、一方的に上がるとしても損失額が少ないという意味で先物売よりはベアファンドが有利。
でもちゃぶつくなら無難に先物を売っておいた方が有利。

ファンドの基準価格が理屈どおりに動いたとしても、相場が一方向に動くことは少ないのでブルファンド、ベアファンド共に長期的には基準価格が下がります。さらに実際の運用では、上がっている時に買い、下がっている時に売るのでスリッページもかかりますし、毎日手数料も払うので、理屈よりさらに成績は悪いです。それで基準価格が運用開始時から大幅に下がってみっともなくなると償還してI,II,IIIと新しく1万円から運用しなおしです。
どうしてこんな運用をするかというと、例えばベアファンドの場合、指数が上がればファンドの総資産が減少しますので、それに応じてポジションを減らし(高くなってから買戻し)、指数が下がればファンドの総資産が増えるのでポジションを増やし(下がったところで新規売り)、になるからです。同じ理由で一方的に上がるなら損切りを続けるので破産はせず、一方的に下がるならどんどん売り乗せするので利益は大きくなります。

というわけで、ブルベアファンドで儲けるには、単にこれから上がる傾向にある、下がる傾向にある、だけを当てるだけでは駄目で、明日から連続して下がり続ける、明日から連続して上がり続ける、を当てなければなりません。
だから私はこの欠点を説明せずにブルベアファンドを勧める人は信用しません。ただ、この欠点は一般にはあまり知られていないみたいで、春山さんですら、1年ほど前にご自身のコメント欄で「ベアETFなら先物と違って逆に動いても破産しないから良さそう」みたいなことを書かれていました(表現はちょっと違ったかもしれません。記憶で書いていますので)。すぐにこの欠点を書いておきました。
付け加えておくと、春山さんも人に勧める意味ではなく、ご自身の投資対象として良さそうかなと考えられていただけです。

コメント通知メール

2009-02-23T00:11:00.003+09:00

コメントを受け取ったときにメールで通知を受けるには「設定」の「コメント」をクリックして

下のほうのコメント通知メール欄に通知の宛先のメールアドレスを書きます。

HTMLで書くには

2009-02-22T22:28:00.003+09:00

標準の編集画面では出来ないきめ細かな書式設定なども、HTMLを直接書けば可能です。HTMLで書くには投稿画面の「HTMLの編集」をクリックします。

でもこのままでは、公開したら妙に間延びしてしまいます。これは標準設定では改行が に変換されてしまって、意図せぬ が入ってしまうからです。これを避けるには「設定」の「フォーマット」をクリックして

中ほどの「改行の変換」を「いいえ」にします。

但しこうすると、これまでHTMLを使わずに書いてきたページの改行部分も に変換されないので改行されなくなってしまいます。

「最近のコメント」表示方法

2009-02-22T21:46:00.003+09:00

ブログの投稿画面から「レイアウト」をクリックします。

「ガジェットを追加」をクリックします。

どれを追加するか選ぶ画面になるので「フィード」の右側の＋をクリックします。

「フィードURL」欄に自分のブログのアドレスを書いてその後に /feeds/comments/summary を付け足して「次へ」をクリック。多分ここに他人のブログのアドレスを書くと、そのブログの最新のコメントが表示されるはずです。

タイトルはお好みで。表示は5つまでしか無理のようです。アイテムの日付、アイテムのソース/投稿者のチェックはつけた方が便利でしょう。最後に「保存」をクリック。

「最近のコメント」が追加されていたら完了です。ブログを見てください。
clmemo@aka: Blogger Beta に「最近のコメント」を付けるを参考にしました。

VAIO tpye P買いました

2009-02-02T12:11:00.001+09:00

上司が(笑)

良いところも沢山あるのですが、まずは欠点から。
本田雅一の「週刊モバイル通信」
> スティック型のポインティングデバイスは、少々過敏過ぎるように思う。動きそのものは調整が可能だが、スティックをタップする操作がとても敏感で、まったくタップした意識がないのにクリックされているということが多々あった。
> 設定でタップ感度を最低にしたが、それでもなお同様の現象に悩まされ、結局、この機能(ThinkPadで言うところのプレスセレクト)を切ってしまった。ドライバのチューニングだけで直る問題なので、製品版では修正されている可能性もあるが、もしそのままの設定で発売するのであれば、後からでも感度設定の幅を広くしたドライバを配布して欲しい。

初めて電源を入れたときの初期登録で、この過敏さのために意図せず「次へ」がクリックされて困ったそうです。
ソニーはちゃんとテストしていないと思います。
また「これをポケットに入れるのは無理がある」という点で一致しました。

画面が小さいのにドットが多い(1600x768)ので文字が小さくて読み辛いでしょう、と言ったら「お前の様に老眼になりかけなら見辛いだろうけれど、充分進行して老眼鏡を持ち歩いていれば問題ない」と言い返されました。

全体として、長所と短所がはっきりした面白い製品だと思います。
文字の小ささも「本体を小さくしたい＋縦に768ドット表示させたい」という二兎を求めた裏返しですので、万人には勧められませんが、「本体の小ささも縦の広さもどうしても必要」という人なら納得出来るでしょう。
この点がネットブックとの違いだと思います。
ネットブックの魅力は、安い割には悪くない、であり、例えば「画面の縦が600ドットで狭いなぁ、何故狭いのだろう」と思った時に「安くするため」以外の理由が見当たりません。勿論値段も大事な点ですが。

NECの新型はさらに狭くなって576ドットです。たった24ドットですが、縦800から768ならなら兎も角、元が狭いのでこれ以上は苦しいです。
表面も光沢タイプで文字は見辛く、本城網彦のネットブック生活研究所によると
> ネットブックの場合、動画再生能力などに制約があるので、液晶だけ先走ってAV志向にされても困ってしまう。メールとWebを中心に考えるのであれば、ノングレアタイプの採用を考えて欲しい。
> ただ、このグレアタイプの10.1型1,024×576ドット液晶は他社でも採用しているケースが増加している。16:9を優先する別の用途があってコストが安いなど、何らかの事情があると思われる。
と推測されています。

私としては、別に高いPCを使えば相場で儲かる、というわけではありませんが、
やはりネットブックを買った後で相場で10万円損すると「あぁこのお金をLet's noteを買うための差額に使えば良かった～」と後悔すること間違いなしなので(Let's noteを買っていても同じく10万円損するのでしょうけど)、ネットブックは買わずにLet's noteのマイナーチェンジ版が2月20日に発売されるそうですから、それまで我慢しようと思います。

話をVAIO tpye Pに戻して、短所もありますがそれを「長所の裏返し」として納得できる使い方なら、軽くて小さくてバッテリーの持ちも良いのでネットブックの倍の値段の価値は充分にあると思います。

Vistaの方向性

2009-01-25T12:32:00.000+09:00

mikeexpoさんからWindows 7が示すコンピュータの歴史的転換
をご紹介いただきましたが、
>　特に重要な変化は、OSが使用するメモリをSP1より減らしたことだ。要求仕様が前のバージョンより少なくなるのは、Windowsの歴史で初めてのことである。開発責任者のスティーブン・シノフスキー氏も、パフォーマンスの向上を重点項目に掲げている。ユーザーの関心も、Netbookのような小さなコンピュータで動くかどうかに集まっている。
> この変化の意味は大きい。これまでWindowsはバージョンアップするたびに重装備になり、それに対応してハードウェアも大きくなってきた。しかしムーアの法則（半導体の性能は3年で4倍になる）によれば、コンピュータの性能は10年前の100倍だ。つまり3万円のNetbookの性能は、10 年前に300万円した大型サーバーと変わらないことになる。これは個人用のコンピュータの性能としては、もう十分だ。
> つまり今、性能への要求が絶対的に飽和したという、コンピュータの歴史はじまって以来の出来事が起こっているのだ。これはハードウェア業界にとっては深刻な問題だ。「アンディ・グローブが与え、ビル・ゲイツが奪う」と言われるように、ムーアの法則によって向上したコンピュータの性能を肥大化したソフトウェアが食い潰し、それによって新しいコンピュータへの買い替えを強いる、という形でIT業界は拡大してきたが、その右肩上がりの時代が終わったのだ。

には同意しがたいです。

私が思う、Vistaの評判が悪い理由ですが
1.一番の新機能は安全性の向上という、ぱっと見魅力のない部分である
2.それを補うために、ぱっと見魅力のある機能も追加したために重い
3.慌てて2.の機能を追加したのでバグが多い
です。
3.は弁護の余地は無いですし、初期バージョンからSP1、そしてWindows7になるにつれバグも修正されることを期待します。

1.についてですが、プロセスごとに細かくアカウントを分けて動作させる、とか、通常は制限ユーザーで動かし、管理者権限が必要な時だけ管理者権限アカウントに移る、というのは安全性確保のために必要なことです。
XPは管理者アカウントの概念が無いWindows95/98/Meから移行したユーザーのために通常から管理者アカウントで使う人が多いですが、これではウィルス、スパイウェアの類が簡単に管理者アカウントで動いてしまいますし、操作ミスで致命的な被害が出ることがあります。
「いちいち確認を求められて鬱陶しい」と悪評のUAC(User Account Control)ですが、通常は制限ユーザーで使って必要な時だけ「別のユーザーとして実行」を使っている私にとっては、クリック一つで管理者アカウントへ移行できるUACは非常に便利です。
UACへの批判は「ハドソン川の奇跡」と金融危機｜紺ガエルとの生活ブログ版日々雑感最後の空冷ポルシェとともににもある
> 乗客やパイロットは、いつまでたっても離陸が許可されないことに、腹を立てたかもしれないが。
と同じようなものだと思います。
むしろXPより前のように、安易に管理者権限を要求しない方向にすべきだと思います。XPは誰もが管理者アカウントで使っていたので、「どうしてこのソフトを動かすのに管理者権限が必要なの？」と思うソフトが多くなっています。

2.について、Windowsのこれまでのバージョンアップでは「発売当時のパソコンでは重いけれどしばらくするとパソコンの性能が上がって軽く動くようになる」だったのですが、ここ数年パソコンの性能向上ペースが遅くなっています。CPUの性能は単純にクロックだけでは測れませんが最高クロックは3GHz程度で停滞していますし、メモリアクセスもバースト転送は速くなっていますがランダムアクセスはさほど向上しておらず、CPUが待たされる時間はさほど短くなっていません。
つまり「要求仕様が前のバージョンより少なく」なったのは、池田氏の言うように「性能への要求が絶対的に飽和した」からではなく、ハードウェア性能への要求が予想ほど満たされないので止む無く、だと思います。

VAIO tpye P

2009-01-12T10:56:00.000+09:00

VAIO tpye P
まだ現物は見ていませんが、WillcomD4を買うくらいならこちらが欲しくなりました。

Hothotレビューソニー「VAIO type P」～小型モバイルの新たなスタイルを提案
> type Pの開発陣は、ケータイと共にPCを持ち出してもらうためには、ケータイでは真似のできないPCならではのメリットである「キー入力のしやすさ」と「情報表示能力の高さ」が重要だと考えた。

ホテルとか新幹線とかで腰を据えて使うならLet's noteの方が良さそうです。でも現在W-ZERO3を使っているような状況で使うにはLet's noteは大きすぎますし、代わりにWillcomD4を使おうかな？と考えるならVAIO tpye Pの方が良さそうです。
この場合、通信はW-ZERO3ではなくて普通の携帯型に買い換えて、USBで繋ぐことになるでしょうね。と思ったのですがbluetoothで繋げばいいのか。字は小さくて見づらいですが、768/600=128%に拡大しても普通のネットブック程度の範囲は見ることが出来ます。横1600ドットを1024ドット相当見られればよいと考えるなら1600/1024=156.25%拡大できます。
本田雅一の「週刊モバイル通信」第438回「VAIO type P」チェックポイント7題
> 120dpiにした上で、さらにInternet Explorerの表示倍率を125%にすると、ちょうどWebページが見やすいサイズになる
これで丁度156.25%拡大になっています。実際には小数点以下の倍率は指定できませんが。

山田祥平のRe:config.sys VAIO type Pがもたらすソニーエクスペリエンス
> If you can imagine it, We can help you make it real.

Blu-Rayを好き勝手に弄る

2008-12-19T13:18:00.001+09:00

DVDFab HD Decrypter
FreeDVD Decrypter
まだ簡単には出来ないようです。
Blu-rayビデオのリッピングとバックアップ

商品ファンド

2008-11-20T00:29:00.002+09:00

仕組債ではなく先物に投資する投資信託で、しかも1万円からドルコスト平均法で買えるものを探してみました。

ダイワ/"RICI(R)"コモディティ･ファンド 04314086
http://www.morningstar.co.jp/new_fund/sr_detail_base.asp?fnc=04314086
信託報酬及び監査報酬（税込）1.87 %
ファンド自身が年率１．０８１５％、投資対象ファンドに関しても信託報酬が０．７９２５％
購入時手数料率:フィデリティ証券株式会社、ＵＢＳ証券会社、株式会社ＳＢＩ証券なら2.10%
先物でインデックス運用
http://www.daiwa-am.co.jp/funds/detail/detail_top.php?code=3102

プラザ･AS"ワールド･コモディティ" 『愛称：ジム･ロジャーズが見た地球』 07311087
http://www.morningstar.co.jp/new_fund/sr_detail_snap.asp?fnc=07311087
信託報酬及び監査報酬（税込）2.29 %
ファンド自身が年1.134％、投資対象とする外国投資信託受益証券の報酬等が1.165％程度
購入時手数料率（税込）3.15 %
先物でインデックス運用
http://www.plaza-am.co.jp/pubc05.html

日興･シュローダー･コモディティ20311083
http://www.morningstar.co.jp/new_fund/sr_detail_snap.asp?fnc=20311083
信託報酬及び監査報酬（税込）1.99 %
購入時手数料率（税込）3.15 %
アクティブ運用
http://www.nikko.co.jp/inv/item/inv/inv_28/index.html

ダイワのがいいかな？
月間報告書を見ても「外国公社債」の内容が分かりません。
殆どマザーファンド方式と同じ投資形態なのに、別会社が運用するファンドへのファンドオブファンズ方式なので、両方で信託報酬がかかっています。
そもそも殆ど一つのファンドにだけ投資しているのに信託報酬をこんなに取るなよ！って思います。

ここからは考察です。
「先物+債券」のファンドに投資するファンドオブファンズの場合、投資家が投資するファンドの手数料と、そのファンドが投資するファンドの手数料の両方がかかるので高くなります。
一方仕組債に投資するファンドの場合、手数料は投資家が投資するファンドの手数料だけで、投資先の仕組債の手数料はかかりません。
ここで疑問です(調べれば分かると思いますが調べていません。)
「＊＊＊に概ね連動する仕組債」ってどれくらい連動するのでしょうか？コストがかかりますから完全に連動させたら発行体は損しませんか？
私が思いついたのは
・コストの分くらいは下に乖離しても問題ない、という条件になっている(ちゃんと調べていません)
・発行元としては現金が無利子で借りられるから、連動させるのにかかるコスト(連動させると約束したことによるリスクをヘッジするポジションを組むのにかかるコスト)が金利より安いなら問題ない
のどちらかだと思います。
前者なら「下に乖離しても問題ないとされる幅」の分は手数料と考えたほうが良いでしょう
後者なら、要するに手数料が安い分、発行元の信用リスクを負っているわけで、「先物＋債券」タイプのファンドの債券部分を国債ではなく「仕組債発行元金融機関社債」に集中投資するのとほぼ同じかな？と思います。
破綻した場合の優先順位はどちらが上なのか分かりませんけれど。

というわけで、株式投信と違って色々調べなければならない事が多そうです。

金を買うなら現引き出来る田中貴金属でしょうか。

不動産ファンド

2008-10-31T13:10:00.001+09:00

インカムゲインが多いので、毎月決算型が多いです。
毎月決算型ではなくて1万円から買えて、世界の不動産に投資するもので為替ヘッジなしとしては

グローバルREITポートフォリオ

損保ジャパン-ハイトマン･グローバルREIT

三井住友･グローバル･リート(3カ月決算型)

三井住友･グローバル･リート(１年決算)

三井住友･グローバル･リート･プラス

グローバル不動産投信(隔月決算型)

ベンチマークとしてはS&Pシティグループ･グローバルREITインデックスがあるそうです。
まぁこの分野に関しては
STAM グローバルREITインデックス
があるので悩む余地はないかな。
アメリカの不動産の下落に連動という感じではなく、今月だけで一気に半分になっています。

香港市場での注文

2008-10-30T22:09:00.000+09:00

中国株の投資信託とETFを比べてETFは不便だなと感じるのが、香港市場って現在価格の20ティック以内しか指値を受け付けてくれないので、アメリカが大きく下がった日に、思いっきり安く指値しようとしても受け付けてくれないことです。
そのためでしょうか、日本なら大きく下げて寄り付いてその後はあまり下がらない日でも、香港はあまり下がらずに寄り付いてその後大きく下がる印象があります。
市場が開いているときに注文を出せればよいのですが、仕事前にETF買い注文を出すと高く買ってしまうことになって、その点投信なら引値で計算した基準価格で売買するので、最近のように大きく動くときはこの差だけで手数料差が吹き飛んでしまいます。上がる時はこの逆なのかもしれませんが。

証券会社によっては20ティックより離れた注文も、株価がその指値に近づくまで預かってくれるのでしょうか？

内藤証券では、9分の1倍から9倍までの株価で指値出来るそうです。

投資信託の選び方

2008-10-24T16:18:00.005+09:00

コメントを頂いてから10日以上経っても気づかないという、大変失礼な事をやってしまいました。本当に申し訳ございません。

コメントでご質問のありましたファンドの選び方ですが、私は基本的にアクティブファンドへは投資しません。決して「市場は効率的だから誰もインデックスファンドに勝てない。マルキール先生万歳！」というわけではなくて

1.インデックスに勝てる運用者は居るでしょうけれど、見つけるのは難しいし、見つけたとしてもいつ運用者が変わるか分かりません。個人投資家に人気のある澤上ファンドも、突然素人の息子に運用者が交代して、おっちゃんは営業専門になりました。まして他の運用会社には人事異動なんてのもありますし。

2.さわかみファンドを支持する個人投資家の声、あちこちの個人投資家の掲示板の栄枯衰勢を見ていて感じるのですが「うまい運用」と「お金を集められる運用」は別なんじゃないかなと思います。お金を集めるには、ポートフォリオに人気銘柄を入れたほうが良いですが、得てしてそのような銘柄は割高です。

この二つは、もしかしたら広く営業活動をしない私募の投信なら問題にならないかも知れませんが、そういうのに接するチャンスは普通ありませんし、多分大口でしょうし(小口を沢山集めるコストも無視できません)、今度は資金を持ち逃げしない人かどうかの見極めも必要になります。

3.個人的な経験として、中国だけでなく台湾にも投資するファンドを買って、私が台湾株を買って欲しいときには台湾のウェイトを下げて、陳水扁が総統になってこりゃ駄目だと思ったときに逆に台湾のウェイトを上げられたこともあります。

ファンドマネージャの運用年数ですが、運用会社や取り扱い証券会社のホームページから過去の運用報告書をダウンロードすれば分かるかも知れません。でも現在の運用者すら公表していないファンドもあるので、業界内に知り合いが居ないと難しいと思います。

一時期、インデックスファンドからETFに興味が移りましたが、最近はインデックスファンドを見直しています。ETFだと売買単位がものによっては大きいですし、売買の両方で手数料がかかりますし、海外市場の場合は両替手数料もかかります。
インデックスファンドならドルコスト平均法で、極端な話ETFを一月に20万円分買うならインデックスファンドを毎日1万円ずつ買ったほうが、運の影響を均せば平均購入単価は下がります。また海外市場へ投資する円建てファンドの場合、ファンドが円で預かった資金を大口で両替するほうが両替手数料も安いです。

中国株投信の場合、多くはMSCI China指数をベンチマークにしています。これに連動するETFは香港市場の02801です。ただ出来高が少ないのがちょっと気に入りません。インデックスファンドとしてはMSCI China70%、上海B株指数15%、シンセンB株指数15%のチャイナ・フロンティア・オープンがあります。
中国だけでなく台湾へも投資するファンドはMSCI Golden Dragon指数をベンチマークにしていますが、これに連動するインデックスファンドやETFはないようですので、この場合はアクティブファンドを選ぶしかなさそうです。探した限りではフィデリティのグレーター・チャイナ・ファンド、ジャーディン・フレミングのＪＦグレーター・チャイナ・オープン、JFグレーター・チャイナ・アクティブ・オープンでしょうか。
2009年6月22日追記
フィデリティ・ワールド・ファンズ（FWF）　一部ファンド解散のお知らせということで、フィデリティのグレーター・チャイナ・ファンドはなくなりました。
投資信託はこのようなリスクがありますね。
他に台湾に投資するファンドは、アジア全域とか新興国全域を除くとダイワ台湾株ファンドとCA りそな台湾ファンド『愛称：ニュー･タイワン』で、これを買うくらいならEWTでいいかなと。

私は手数料よりも、上記2,3のような「ファンドマネージャが変な事をする」ことを避けたいのでノムラAP21を買っていますが、韓国株も入っていてこの部分がボロボロですのでお勧めはしません。まぁ時価総額比例ですので最近は韓国株の下落に伴い、新規に買う分は韓国株に回る分が少なくなっていますが。

友人が作っているインデックスファンドの一覧です。他にもあるかもしれません。

2009年5月時点でSTAM 新興国株式インデックス･オープンも考慮中。

MonsterTV HDUS

2008-07-31T21:34:00.000+09:00

「MonsterTV HDUS」一時出荷停止のご案内ということで何だろう？と思って調べてみると、暗号化を解除してハードディスクに録画できる裏技が知れ渡ったそうです。 
邦衛日記とかMobileHackerzとか。 
これらの情報を探していて、HD予約録画マネージャ　TvRockというのも見つけました。

「WILLCOM D4」ロードテスト

2008-07-27T11:48:00.000+09:00

「WILLCOM D4」ロードテスト：第1回　7月11日、未来を買ってきた (1/3) - ITmedia +D モバイル 
「WILLCOM D4」ロードテスト：第2回　microSDHCでちょっと武装してみる (1/2) - ITmedia +D モバイル
大手量販店、小型PCを100円で販売
> 通信端末の価格を抑えた分、通信料金は従来よりも割高になる。
要するに分割払いみたいなものですね。
現物見てきました。
うーん、スライド式で、形がW-Zero3と同じなので、大きさもW-Zero3と比較してしまって大きく感じます。
あの大きさで、ノートパソコンと同じように開くタイプだったら大きく感じないのかも。
かばんの中でぐちゃぐちゃにしてしまうので、実は携帯も折りたたみ式の方が好きなんですけどね。

私個人の使い方

2008-07-20T20:21:00.000+09:00

ネタ切れなので、他の人の役に立つかは不明ですが

TCPMPで動画を見ています。iPhoneの液晶解像度は480×320しかありませんが、W-Zero3では古い機種でも640×480です。私が、当時は高かったW-Zero3を買った理由はこれです。

以前買った、CD-ROMを使う電子辞書をEPWING/電子ブックビューアと
電子ブック漢字インデクサで使っています。
LocalizeCABのe-china No5を使って、電子辞書の日中/中日辞書を表示させたり、中国語のWebを見ています。
などとまとめていて気付いたのですが、iPodの成功って操作が物凄く簡単だから、が一番のポイントだと思います。 Appleってこういう、一人の天才の頭の中で完結するようなことは得意ですが、人海戦術でバグを潰して行く様な地味なことは苦手です。だから iTunesも機能拡張にバグ潰しが追いつかずにどんどん使い辛くなっていくし、Mobile.MeもiPhoneだけのサポートなら兎も角、パソコンでも使えるようなサービスにするというのはMicrosoftでも上手に出来ていなのですから、Appleにはハードルが高いと思います。
iPodなら電池が交換できなくても、それによって構造が簡単になり本体が小さく、格好良くなるのですから、まぁ電池が駄目になれば買い換えればいいや、とも思えるのですが、iPhone、ましてやMacBook Airではそうはいかない、これがAppleの得意分野と不得意分野を表していると感じました。

ブックマークとかRSSリーダーとか

2008-07-19T11:58:00.000+09:00

さらに手抜きになって
ブックマークを使うということはWebブラウザを使っているわけですから、gmailにログインしてからiGoogleを開いて「コンテンツを追加」から「ブックマーク」を追加して、良く見に行くサイトはここから追加します。
私の場合は気になるサイトを見つけたら、自分のブログに説明文付で書いて、後から見たくなったらブログ内検索しています。

ブログを読むにはGoogle Readerに読むブログを登録しておけば、Willcomのブラウザからでもパソコンからでも読むことが出来ますし、どこまで読んだか、どれが新着なのかも共通で管理されます。ここまできたら、gmailの連絡先とWillcomの連絡先を同期させたいのですが、分かりませんでした。
パソコンを経由すれば出来るはずですが(「gmailとOutlookを同期させて、OutlookとWillcomを同期させる」とか、一旦テキストに吐き出させて読み込ませる、とか)
使い辛いのでパス。

gmailの凝った使い方はGmail（Gメール）の使い方まとめ | Google Mania - グーグルの便利な使い方
Willcomの凝った使い方はウィルコムファン W-ZERO3を参考にしました。

Willcomで撮った写真

2008-07-19T11:32:00.000+09:00

一番手っ取り早いのは、自分のgmail宛てにメールの添付ファイルで送れば、どのパソコンからでも見ることが出来ますので、公開するなら後からブログに載せるなりすればよいのですが、それで話を終わらせるのはあんまりなのでWillcomから手っ取り早くブログで公開するには…

実はWillcomにもブログはあります、でも使っていないので、google bloggerへ載せる方法を書きます。
どっかのしょぼいブログのように、画像5枚まで、一つの画像が200KBまでなんて制限はなく、一回の投稿で10MBまで、ブログ全体で1GBまで載せられます。

アカウントがばらばらになると面倒なので、gmailにログインしてから上の方のmoreをクリックして「その他」を選んで、開いた画面から「Blogger」をクリックします。
googleの仕様はコロコロ変わるので、今は違っているかもしれませんが、私が最初にブログを作ったときはパスワードをもう一回尋ねられました。
次に名前を聞かれます。ここで入力した名前はgoogleカレンダーでも使われるようです。
ブログに名前をつけて、アドレスを決めます。好きな名前を選べますが、当然ながら既に他の人に使われている名前は使えません。
テンプレートは、画面の狭いWillcomでも見ることを考えて、一番最後のSimple IIが良いと思います。後で変更も出来ます。

ブログが出来たらメールで投稿出来るようにします。これから指定するアドレスにメールを送ると、
メールの件名がエントリー名に、
添付した画像ファイルとメールの本文が表示される
エントリーが自動的に作られます。
他の人が勝手にメールを送って投稿出来ないように、投稿用のアドレスは自分で指定します。
「設定」を選んで「メール」を選びます。Mail-to-Bloggerアドレスのところに投稿用のアドレスを入力して「今すぐメールを公開します」を選択しておきます。

ここで設定したメールアドレスをWillcomの連絡先に登録しておきましょう。
Willcomで写真を撮ったら、それを添付したメールを作って、適当にタイトルと説明文を書いて、さっき登録したアドレスへ送れば、自分のブログに公開されます。

また、google bloggerに載せた写真はPicasa Web Albumにも非公開アルバムとして自動的に載ります。

連絡先の同期は…分かりません

2008-07-19T10:58:00.000+09:00

ここまできたら、gmailの連絡先とWillcomの連絡先を同期させたいのですが、分かりませんでした。
パソコンを経由すれば出来るはずですが(「gmailとOutlookを同期させて、OutlookとWillcomを同期させる」とか、一旦テキストに吐き出させて読み込ませる、とか)
使い辛いのでパス。

gmailの凝った使い方はGmail（Gメール）の使い方まとめ | Google Mania - グーグルの便利な使い方
Willcomの凝った使い方はウィルコムファン W-ZERO3を参考にしました。

カレンダーの同期

2008-07-19T10:04:00.000+09:00

この辺から私自身は使っていないのでいい加減になります。
標準では同期出来ませんが、POsyncというフリーソフトで同期できます。
作者によるインストールと使い方。
.NET Frameworkが必要ですが、これのインストール方法も書かれています。
解説記事

Willcomとgmail

2008-07-19T09:23:00.000+09:00

まずはgmailのアカウントを作って、gmailへ届いたメールをWillcomのアドレス***@wm.pdx.ne.jpへ転送します。
gmailの画面の右上の「設定」をクリックして「メール転送とPOP/IMAP」をクリックします。
「受信メールを次のアドレスに転送」を選んでその次の欄に***@wm.pdx.ne.jpのアドレスを書いて「Gmailのコピーを受信トレイに保存」を選んでおきます。

一部のメールだけを転送することも出来ますが、gmailのスパムフィルタは優秀でスパムメールは殆ど転送しませんし、繋ぎ放題ならパケット代も心配しなくて良いので、全部転送して構わないと思います。

これで、gmailにメールが届いたらすぐにWillcomで読めますし、パソコンを使えるときにはgmailにログインしてメールの読み書きが出来ます。

このままでは、
Willcomからメールを送るときは、送信アドレスは***@wm.pdx.ne.jpになり、
一方パソコンからgmailにログインしたときはgmailのアドレスになります。
Willcomからメールを送るときもgmailにログインすればgmailのアドレスになりますが、やはりWillcomから直にgmailのアドレスで送れたほうが便利ですので設定を変えます。

ここで書く方法はW-Zero3での方法です。新型は持っていないので違っているかもしれません。
まずメールを起動して(Outlookではなくて標準の方)、右下の「メール」「ツール」「オプション」から070-****-****を選びます。
電子メールアドレスが***@wm.pdx.ne.jpになっていますので、ここをgmailのアドレスに変えて、次へ
名前欄に、相手に見せたい自分の名前を書いて、次へ
アカウント情報のページは単に確認するだけで、次へ
「サーバー情報」の「送信メール」を「smtp.gmail.com」にして「オプション」を押します。
「オプション1/3」はそのままで「オプション2/3」では「送信メールに認証を必要とする」と「別の設定を使用する」にチェックをつけて「送信設定」をクリック、
「送信サーバーの設定」ではgmailのユーザー名とパスワードを入れます。ユーザー名には@gmail.comはつけません。
さらに「パスワードの保存」と「送信メールにSSLを必要とする」にチェックをつけてOK、次へ。

以上で、gmailに届いたメールは即座にWillcomに転送されて読めると共に、gmailにも残るのでパソコンから読むことも出来ます。
送信するときは、パソコンからも、Willcomからもgmailのアドレスで送ることが出来ます。

070での番号にかけ放題のウィルコム定額プランの場合、送信元アドレスが@wm.pdx.ne.jpのメールを送る場合は定額の範囲内ですが、上記の方法で@gmail.comのメールを送る場合はパケット代が別途かかります。
ですから、この方法でどんどんメールのやり取りをするなら繋ぎ放題にしておいたほうが良いです。

参考にしたのはW-zero3でGmailを使ったメールの一括管理です。

Willcomに届いたメールが多くなりすぎて探し辛くなったら、gmailに残っているので削除してしまって構いません。
後からWillcomで読みたくなったら、Webを使ってgmailへアクセスすれば読めます。

これまでにパソコンのOutlookやThunderbardで受信したメールも、IMAPを使ってgmailの受信トレイに置くことが出来ます。

Willcomの機種と料金プラン

2008-07-18T22:53:00.000+09:00

Webサービスを中心に使う場合、
機種としては今ならWILLCOM 03がお勧めです。
私が使っているのはW-ZERO3です。画面は大きいのですが、OSのバージョンが古いのでgoogle mapなどが使えません。

どちらの機種もパソコンに繋いでモデムとして使うことが出来ます。もし「凝った事はパソコンに繋いでやるから、PHS本体ではメールの確認くらい出来れば良い。それよりも画面が大きい方が良い」ということでしたらW-ZERO3が良いと思います。

料金プランは新繋ぎ放題\3,880が良いです。音声通話も出来ます。音声通話料金。

私は家族とマルチパックでパケコミネットとウィルコム定額の2台セットで月額\4,900です。この料金に20万パケットまで含まれます。

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